> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金2026Q1持仓分析总结 ## 核心内容 ### A股持仓情况 2026年第一季度末，主动偏股型基金持有股票市值为3.34万亿元，环比下降0.05万亿元。其中，A股市值为2.93万亿元，环比增加0.02万亿元。整体股票仓位由上年末的 $84.22\%$ 下降至 $82.93\%$，处于2005年以来 $83\%$ 分位数水平。 - **A股仓位**：由上年末的 $72.18\%$ 上升至 $72.76\%$，为连续第三个季度上行。 - **A股重仓股配置比例**：由上年末的 $83.90\%$ 上升至 $86.14\%$，升幅为2.24个百分点。 - **A股市场板块配置**： - 创业板、科创板的配置比例分别上升0.51、0.18个百分点。 - 主板、北证的配置比例分别下降0.59、0.10个百分点。 - **风格配置**： - 大盘风格配置比例下降5.27个百分点。 - 小盘风格配置比例上升2.04个百分点。 - 周期风格配置比例上升1.11个百分点。 - 稳定风格、成长风格配置比例分别上升0.14、0.12个百分点。 - 金融风格、消费风格配置比例分别下降0.85、0.54个百分点。 ### A股行业配置 - **一级行业配置**： - 通信、电力设备、医药生物、建筑材料行业明显加仓，处于超配状态。 - 通信行业超越电子成为第一大超配行业。 - 基础化工、石油石化、银行、交通运输、计算机、机械设备等行业热度提升但处于低配状态。 - **二级行业配置**： - 增持前十行业包括通信设备、半导体、电池、贵金属、农化制品、航运港口、炼化及贸易、自动化设备、电网设备、医疗服务。 - 减仓明显行业包括元件、消费电子、工业金属、汽车零部件、保险Ⅱ等。 ### 重仓个股情况 - **前二十只个股**： - A股有17只，港股有3只。 - 通信、医药生物、石油石化行业标的数量分别增加2只、1只、1只。 - 电子行业标的数量减少3只，非银金融行业减少1只。 - **增持前十个股**： - 亨通光电、长飞光纤光缆（HK）、宁德时代、源杰科技、中天科技、长飞光纤、中国海洋石油（HK）、思源电气、德业股份、潍柴动力。 - 通信行业占4只，电力设备占3只，电子占1只，石油石化占1只，汽车占1只。 - **减仓前十个股**： - 腾讯控股（HK）、寒武纪、紫金矿业、阿里巴巴-W（HK）、生益科技、立讯精密、中芯国际（HK）、工业富联、洛阳钼业、阳光电源。 - 电子行业占5只，有色金属占2只，电力设备、传媒、商贸零售各占1只。 - **集中度变化**： - 前二十个股占全部重仓股市值的 $27.96\%$，较上年末下降4.07个百分点。 - 前十个股占比 $20.09\%$，环比下降2.75个百分点。 ### 港股市场配置 - **港股重仓股数量**：2026年一季度末为371只，较上年末增加10只。 - **港股持股市值**：2623.64亿元，较上年末减少499.25亿元。 - **一级行业配置**： - 能源、医疗保健、房地产、日常消费、工业、公用事业、材料持股市值占比均上升。 - 能源持股市值占比提升4.34个百分点，医疗保健提升2.68个百分点。 - **二级行业配置**： - 前五大行业为医药生物、软件服务、可选消费零售、石油石化、硬件设备。 - 增持行业包括硬件设备、石油石化、房地产等。 - 减仓行业包括软件服务、可选消费零售、半导体等。 ## 主要观点 - **A股仓位持续上行**：尽管整体股票仓位略有下降，但A股配置比例持续上升，显示基金对A股市场仍保持信心。 - **板块配置偏好明显**：双创板块（创业板、科创板）配置比例上升，主板、北证下降，反映出市场对成长型企业的偏好。 - **风格配置偏向周期**：周期风格配置比例上升，而金融、消费风格配置比例下降，表明基金对周期性行业更感兴趣。 - **重点加仓通信与电力设备**：通信行业超越电子成为第一大超配行业，电力设备、医药生物等也获得明显加仓。 - **港股配置调整**：能源行业显著加仓，而信息技术、可选消费等板块则出现减仓。 - **重仓个股集中度下降**：基金重仓个股集中度小幅下降，显示出持仓更加分散。 ## 关键信息 - **A股市场**： - 通信、电力设备、医药生物、建筑材料行业明显超配。 - 电子、有色金属、非银金融等行业处于低配状态。 - **港股市场**： - 能源行业持股市值占比提升4.34个百分点。 - 软件服务行业持股市值下降257.57亿元，占比下降6个百分点。 - **个股变动**： - 增持较多的个股主要集中在通信、电力设备、电子等行业。 - 减仓较多的个股主要集中在电子、有色金属等行业。 - **风险提示**： - 国内政策效果不确定。 - 地缘因素扰动。 - 市场情绪不稳定。 ## 结论 2026年第一季度，主动偏股型基金在A股市场持续加仓通信、电力设备等行业，同时对电子、有色金属等板块有所减持。港股市场中，能源行业显著加仓，而信息技术、可选消费等行业则出现减仓。整体来看，基金持仓更加分散，集中度有所下降，反映出市场对不同板块和个股的配置策略有所调整。