20251107-太平洋-兆易创新-603986.SH-存储周期上行_Q3业绩大幅增长_4页_611kb

兆易创新(603986) 2025年三季报分析总结：

• 公司发布2025年三季报，前三季度营业收入同比增长20.92%，净利润增长30.18%，Q3单季业绩同比环比双增长，同比增长31.40%和61.13%，扣非净利润同比增63.71%。存储产品涨价是主要驱动因素，毛利率从Q2的40.02%提升至40.72%。
• 行业需求增加和海外厂商退出利基市场，导致供给偏紧。公司产品布局完善，DDR4 8Gb抢占份额，计划量产LPDDR4并开发LPDDR5，已与TV、工业、AI等领域客户合作。
• 定制化存储方案进展显著，AI端侧应用带来增长空间，汽车座舱、AIPC、机器人等领域芯片量产有望在2026年落地。
• 盈利预测：2025-2027年营业收入年增长率27.42%至18.68%，净利润年增长率38.74%至26.13%。预计PE分别为96X、72X和57X，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求疲软和行业竞争加剧可能影响业绩。财务指标显示高毛利率和强劲增长预期，ROE和ROIC持续提升。
  总体判断：公司受益于存储周期上行和多元布局，业绩稳健增长，建议投资者买入。