20250823-国金证券-兆易创新-603986.SH-业绩持续增长_定制化存储开启新增长曲线_4页_1mb

公司中报分析总结

业绩表现：2025年上半年实现营业收入41.50亿元，同比增长15.00%；归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%。单二季度营收22.41亿元，同比增长13.09%，环比增长17.4%；归母净利润3.41亿元，同比增长9.17%，环比增长45.27%。

增长因素：主要得益于消费电子国补政策拉动需求、AI带动存储需求升级、以及公司在存储、手机、汽车等领域的收入和销量同比增长。

未来展望：预计2025-2027年归母净利润为14.8/19.3/24.9亿元，同比增长33.9%/30.6%/29.4%，对应PE为51/39/30倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧、原材料价格上涨、新产品推广不及预期、汇率风险和解禁风险。