政策解读系列：地方两会传递了哪些信号？平均增速6.8_，产业因地制宜-20210226-长江证券-22页_1mb

2021年地方两会经济与产业政策总结

核心内容

2021年地方两会公布了各省市的经济与产业政策，反映了地方政府在经济增长目标、投资方向、产业升级及风险防控等方面的布局。整体来看，地方加权GDP增速目标为6.8%，高于2020年实际增速，显示出经济复苏的积极预期。

主要观点

1. 经济增长目标：

   • 2021年地方加权GDP增速目标为6.8%，高于2020年，表明地方经济复苏态势良好。
   • 2021年各省GDP增长目标中，13个省份上调，16个省份持平，2个省份下调。
   • 湖北和海南提出了10%的高增长目标，而山西和天津大幅上调目标。

2. 投资结构：

   • 基建投资保持稳定，重点围绕跨区域交通、输电项目及“两新一重”布局，部分省份给出具体目标。
   • 房地产投资转向旧改，棚改减少，旧改规模扩大，成为房地产相关基建项目的新方向。
   • 制造业投资成为增长亮点，多个省份提出明确的定量目标，聚焦于技改和产业升级。

3. 风险防控与监管：

   • 地方政府强调防风险、守底线，主要关注债务风险、中小银行资本充足率及平台经济监管。
   • 26个省份提出严控债务风险，12个省份提出强化反垄断执法。
   • 地方监管重点在于保持经济运行在合理区间，防止过度刺激导致的潜在风险。

4. 产业升级与产业政策：

   • 各地产业升级因地制宜，资源型省份倾向于发展下游加工及新材料产业。
   • 传统工业强省推动行业向高端化、智能化、绿色化发展。
   • 新兴产业规划趋同，多数省份提及发展新能源汽车、集成电路、新能源和生物医药。

5. 要素价格改革：

   • 电力、知识产权和土地成为改革重点，部分省份推动电价市场化、建设知识产权保护中心及推进农村集体经营性建设用地入市。

关键信息

• 经济复苏：2020年四季度，2/3省份GDP增速超过2019年全年增速，显示出较强的复苏势头。
• 投资结构：固定资产投资增速目标呈现“9升1平6降”，制造业投资成为主要增长点，但存在重复投资与地方竞争风险。
• 房地产转型：旧改接替棚改，成为地方政府推动的房地产相关基建项目，规模缩减但更注重效益与可持续性。
• 风险防控：地方政府在债务管理、金融监管、平台经济监管等方面加强政策力度，防止经济过热与系统性风险。
• 产业政策：各地产业政策在“三新”理念下趋同，重点聚焦新能源汽车、集成电路、新能源和生物医药等新兴产业。
• 要素改革：电力、知识产权和土地成为改革重点，推动要素市场化配置，优化资源配置效率。

风险提示

• 国内疫情反复可能对经济复苏造成影响。
• 政策方向调整可能影响投资和产业发展的稳定性。

结构清晰总结

一、经济增长目标

• 2021年地方加权GDP增速目标为6.8%，高于2020年，显示出经济复苏的积极信号。
• 各地目标设定更注重实际复苏情况，而非疫情前的预期。

二、投资结构与重点

• 基建投资：重点在跨区域交通和输电项目，部分省份设定具体目标。
• 房地产投资：旧改接替棚改，规模缩减但更注重效益和可持续性。
• 制造业投资：成为增长亮点，多地提出具体量化目标，聚焦技改和产业升级。

三、风险防控与监管

• 债务风险：26个省份强调严控地方政府债务，注重资本金补充和隐性债务化解。
• 金融监管：多数省份提出加强金融监管，防范系统性风险，尤其关注中小银行和城商行资本充足率。
• 反垄断执法：12个省份提出强化反垄断和反不正当竞争，推动平台经济规范发展。

四、产业升级与产业政策

• 资源型省份：推动资源加工及下游产业发展，如山西、内蒙古、新疆等。
• 传统工业强省：推动传统产业向高端化、智能化、绿色化转型，如辽宁、河南、湖北等。
• 新兴产业：多数省份提及发展新能源汽车、集成电路、新能源和生物医药，反映政策趋同。

五、要素价格改革

• 电力：9省推动电价市场化改革。
• 知识产权：4省鼓励知识产权融资，7省建设知识产权保护中心。
• 土地：18省提及农村集体经营性建设用地入市及宅基地制度改革。

图表与数据

• 图1：各省2020年GDP增速及与2019年增速的差。
• 图3：各省2020年四季度GDP增速及与2019年全年增速之差。
• 图5：2020年与2021年各省市GDP增速目标对比。
• 图7：全国GDP增速、地方加权GDP增速及目标增速。
• 表1：部分省市2021年基建投资定量目标。
• 表3：部分省市2021年新基建目标。
• 表4：2020年与2021年旧改目标对比。
• 表6：部分省市制造业投资目标对比。
• 表7：2021年各省市债务风险防控措施。
• 表8：2021年反垄断执法相关表述。
• 表9：资源型省份工业转型规划。
• 表10：传统制造业转型规划。
• 表11：新兴产业规划覆盖情况。
• 表12：要素价格改革重点。