20220628-天风证券-新亚强-603155.SH-布局第二基地_巩固自身优势_丰富产品布局_3页_250kb

新亚强（603155）总结

核心内容

新亚强（603155）是一家专注于有机硅材料及高纯功能助剂生产的公司，近期通过对外投资设立合资公司和变更募集资金投资项目，进一步拓展其业务布局。公司与湖北兴发集团子公司合作，在湖北宜昌设立新基地，投资8亿元建设5万吨有机硅材料及高纯功能助剂项目，并将4亿元募集资金投向该合资公司。

主要观点

• 第二基地建设：公司通过设立湖北新亚强硅材料有限公司，实现第二基地的布局，引入兴发集团子公司20%的股权，以保障原材料供应。
• 原材料保障：六甲基二硅氮烷等主要产品依赖三甲基氯硅烷，该原料为有机硅单体（DMC）的副产物，而兴发集团是该原料的主要生产商，为公司提供了稳定的原材料来源。
• 产品布局：湖北基地将建设多种有机硅材料及高纯功能助剂产品，包括六甲基二硅氮烷（含电子级2,000吨）、六甲基二硅氧烷、四甲基二乙烯基二硅氧烷等，多数为宿迁基地已有产品的产能扩张，旨在巩固市场地位并延伸高端产品产业链。
• 新增产品：公司还布局了双三甲基硅基氨基锂（LiHMDS）和二碳酸二叔丁酯（Boc）等新产品，分别应用于医药和有机硅材料领域。
• 原有募投项目：公司并未削减原有募投项目，而是改用自有资金继续推进，体现了其对苯基下游高端材料发展的重视。

关键信息

投资项目详情

• 湖北新亚强硅材料有限公司：新亚强持股80%，湖北兴发集团子公司持股20%。
• 投资规模：8亿元用于建设5万吨有机硅材料及高纯功能助剂项目。
• 募集资金变更：4亿元原募投项目变更为湖北合资公司5万吨有机硅材料项目。

项目意义

• 巩固优势：通过产能扩张和产品多样化，巩固公司在有机硅助剂市场的领先地位。
• 产业链延伸：延伸至高端材料领域，提升产品附加值。
• 风险控制：通过与兴发集团合作，降低原材料供应风险，增强市场竞争力。

财务数据概览

估值比率

投资评级

• 行业：基础化工/化学制品
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：37.27元
• 目标价格：未公布

风险提示

• 项目投资进度低于预期
• 化工安全生产事件
• 新产品不能及时开拓市场
• 新项目审批风险
• 合资公司未来经营状况和收益存在不确定性

基本数据

投资者关注点

• 产能扩张：公司通过第二基地建设，扩大有机硅材料及高纯功能助剂的生产能力，以满足市场需求。
• 产品多元化：新增医药和高端材料产品线，提升公司综合竞争力。
• 战略合作：与兴发集团合作，确保原材料供应稳定性，降低生产成本。
• 财务稳健：公司保持较高的流动比率和速动比率，显示良好的偿债能力。
• 盈利增长：净利润持续增长，EPS稳步提升，体现公司盈利能力的增强。

结论

新亚强通过第二基地建设与产品布局优化，增强了其在有机硅材料领域的竞争力，并为未来增长奠定了坚实基础。公司财务状况稳健，盈利能力和估值指标持续改善，具备良好的成长潜力。然而，投资者需关注项目进度、安全生产及市场开拓等潜在风险。