20180117-渤海证券-通信行业周报_5G第三阶测试即将启动_关注5G相关标的_15页_1mb

5G第三阶段测试启动及通信行业周报总结

核心内容概览

本报告为渤海证券通信行业周报，分析了2018年初通信行业整体表现、行业要闻、重要公司公告以及投资策略，重点指出5G技术研发试验第三阶段规范发布、NB-IoT业务套餐推出、运营商集采与5G试验网建设等关键行业动态，并推荐中国联通和日海通讯作为投资标的。

主要观点

• 行业整体表现低迷：本周通信板块整体下跌2.60%，跑输沪深300指数4.5个百分点，其中通信运营下跌4.42%，通信设备下跌2.17%，在申万28个子行业中排名靠后。
• 估值溢价率下降：截至1月16日，BH通信板块TTM估值为53.97倍，相对于全体A股的估值溢价率为285%。估值溢价率持续下降，短期尚未企稳。
• 5G与物联网成关注重点：随着5G第三阶段测试启动和运营商集采推进，通信板块仍具爆发潜力。分析师建议从中长期角度关注5G和物联网相关公司。
• 联通混改红利释放：中国联通混改已完成，未来业绩有望明显改善，估值也将提升。
• 投资策略为“中性”：基于板块调整期，给予通信板块“中性”评级，推荐中国联通（600050）和日海通讯（002313）。

关键信息

5G技术研发进展

• 第三阶段规范发布：明确了5G测试目标、内容和指标要求，推动预商用设备研发与测试。
• 新增频段：我国计划新增10M 5G低频频段，用于满足NSA架构等测试需求。
• 试验网络建设：中国移动计划在2018年第一季度在5个城市建设规模试验网，联通启动骨干传输网建设施工服务招标，总投资20.78亿元。

NB-IoT业务发展

• 全球五大运营商发布套餐：包括中国电信、中国联通、中国移动、德国电信和美国T-Mobile，其中德国电信套餐分为两档，中国电信采用连接计费模式，更具创新性。
• 政策与资金支持：运营商加大NB-IoT补贴力度，推动产业成熟。

北斗卫星与民航技术进展

• 北斗卫星密集发射：2018年计划发射18颗北斗卫星，覆盖“一带一路”国家，2020年将实现全球服务。
• 民航局发布PED使用评估指南：允许在飞机上使用手机，为航空公司提供具体评估标准。

A股上市公司动态

• 闻泰科技：2018年将布局手机、笔记本电脑、物联网等智能硬件市场，与高通深度合作。
• 中海达：与汽车厂商开展无人驾驶技术合作，提升高精度地图产品。
• 鑫茂科技：2017年净利润预增72.82%-85.47%。
• 华力创通：2017年净利润预增55%-85%。
• 联通与腾讯合作：共建大数据实验室，推动信息安全与金融反欺诈等技术发展。
• 远望谷：大股东减持1400万股，减持计划实施完毕。
• 神宇股份：员工持股计划完成股票购买，累计买入逾4700万元。
• 亨通光电：中标中国移动和中国联通两大集采项目。

投资策略与推荐

• 投资评级：通信行业评级为“中性”，通信运营为“看好”，电信服务与设备与服务为“中性”。
• 重点推荐：
  • 中国联通：混改已完成，未来业绩有望改善，估值提升。
  • 日海通讯：具备增长潜力，建议增持。
• 布局方向：
  • 5G和物联网：关注具备业绩推动能力的公司。
  • 长线布局：中国联通及相关混改品种。

风险提示

• 市场波动风险：大盘下跌可能进一步影响通信板块估值。
• 政策与技术不确定性：5G测试与NB-IoT业务发展仍存在技术与政策风险。