20171128-长城国瑞证券-TMT行业周报2017年第5期（总第5期）_CDN价格再下调_中国启动5G技术研发第三阶段测试_19页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告为长城国瑞证券研究所发布的TMT行业周报，涵盖2017年11月28日的行业动态、公司动态、投资建议与风险提示。报告指出，TMT行业整体风险已释放，估值具备上升空间，建议重点关注年度业绩超预期公司及超跌的传媒板块。同时，CDN价格下调、5G技术研发进展、企业并购动态及行业数据发布等信息为行业提供了重要参考。

主要观点

1. 行业动态

CDN价格下调：阿里云与微软分别宣布下调CDN价格，阿里云核心产品降幅达25%，微软降幅达17%。这标志着云服务市场竞争加剧，对相关企业形成压力。
5G技术研发：工信部启动5G技术研发第三阶段测试，强调加快中低频设备研发，力争与国际标准同步推出5G预商用产品，显示5G技术发展进入关键阶段。
中移动战略：中移动发布2018战略，聚焦“大连接”，推动能力开放与产业合作，包括“139合作计划”等，表明其在推动5G及物联网应用方面有明确规划。
行业数据：2017年1-10月，电信业务总量同比增长68.1%，移动宽带用户占比达78.5%，光纤接入用户占比83.1%，显示通信行业持续增长。

2. 公司动态

业绩预告：截至2017年11月25日，TMT行业（不包括电子）433家公司中，143家公司公布2017年业绩预告，其中62家公司预测净利润同比增长超0%，39家公司预测增速不低于30%，28家公司预测增速不低于50%。
重点公司跟踪：
- 美亚柏科：预计2017-2019年EPS分别为0.51、0.71、0.88元，P/E分别为37.98、27.19、22.02倍，维持“买入”评级。
- 国脉科技：预计2017-2019年EPS分别为0.222、0.227、0.253元，P/E分别为37.66、36.83、33.04倍，维持“买入”评级。
- 星网锐捷：预计2017-2019年EPS分别为0.74、0.90、1.11元，P/E分别为25.61、21.06、17.07倍，维持“买入”评级。
- 数字政通：预计2017-2019年EPS分别为0.42、0.53、0.68元，P/E分别为42.60、33.75、26.31倍，维持“增持”评级。
- 绿盟科技：预计2017-2019年EPS分别为0.344、0.400、0.471元，P/E分别为26.99、23.18、19.69倍，首次给予“买入”评级。
- 华宇软件：预计2017-2019年EPS分别为0.59、0.78、1.03元，P/E分别为27.08、20.49、15.51倍，维持“买入”评级。
- 启明星辰：拟发行可转债募资不超过10.9亿元，用于安全运营中心建设及网络培训学院，维持“增持”评级。

3. 重要公告

华宇软件：拟转让全资子公司股权，不再纳入合并报表范围。
盛路通信：中标中国移动窄带物联网天线集中采购项目，预计中标金额达17,165.46万元。
合众思壮：与南京遥测签订股权转让协议，并与新疆和田地区公安局签署“雪亮工程”PPP项目合同。
银江股份：拟受让万朋教育8.91%股权，拓展智慧教育市场。
南威软件：中标城市安全信息系统（六期）项目，金额13,276万元。
天玑科技：完成非公开发行，新增股份为有限售条件流通股，上市日为2017年11月27日。
烽火通信：控股股东筹划重组，可能影响公司战略发展。

关键信息

市场表现：上周TMT行业（不包括电子）整体下跌，计算机行业周跌幅达2.41%，传媒行业周跌幅0.67%，通信行业周跌幅0.40%。
估值分析：
- 计算机行业PE（TTM）为52倍，PB为3.89，低于历史均值。
- 传媒行业PE（TTM）为32.57倍，PB为3.36，均创2012年以来新低。
- 通信行业PE（TTM）为55.42倍，高于历史均值。
投资建议：TMT行业基本面向好，估值具备上升空间，维持“看好”评级，建议关注业绩超预期及超跌板块。
风险提示：市场波动、政策变化等风险需关注。

评级说明

证券评级：以6个月内相对市场基准指数涨跌幅为标准。
- 买入：涨跌幅超市场20%以上；
- 增持：涨跌幅在10%-20%之间；
- 中性：涨跌幅在-10%至+10%之间；
- 减持：涨跌幅低于市场10%。
行业评级：以6个月内行业相对市场涨跌幅为标准。
- 看好：行业表现优于市场；
- 中性：行业与市场表现持平；
- 看淡：行业表现弱于市场。