20180415-东北证券-煤炭行业周报_需求羸弱_焦煤_动煤全面下行_24页_1mb

煤炭行业周报总结（2018-04-15）

核心内容

焦煤与动力煤价格下行

• 焦煤价格承压下行：焦炭市场第五轮降价基本落地，累计降幅达300元/吨。全国高炉开工率周升1.93%，但焦化厂开工率有所下降，中小焦化厂减产保价，导致焦煤价格普跌。

  • 内蒙乌海地区高硫焦煤价格降100元/吨，低硫1/3焦煤出厂含税1000元/吨。
  • 陕西延安地区气精煤累计降150元/吨，降后出矿含税现金860元/吨。
  • 山西地区部分主焦煤价格累计降幅超过100元/吨，其他地区暂时挺价。

• 动力煤价格延续下跌：内蒙古鄂尔多斯动力煤价格下调30-50元/吨，山西大同部分煤矿库存压力大，长治地区暂稳。环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，环比持平。

  • 港口库存方面，曹妃甸港库存周升5.3万吨，秦皇岛港库存周降3万吨。
  • 六大发电集团库存周降26.26万吨，库存可用天数降至20.68天。
  • 由于大秦线检修未达预期，动力煤价格预计短期仍偏弱运行。

市场表现

• 煤炭板块本周涨幅0.02%，排名中信一级板块第18名。
• 安源煤业领涨，涨幅9.02%；金瑞矿业和兖州煤业分别上涨5.13%和4.95%。
• 永泰能源领跌，跌幅21.85%；新大洲A和*ST郑煤分别下跌2.27%和1.81%。

推荐标的

• 山西焦化被推荐布局，当前股价10.72元，2018年EPS预计0.09元，PE为119.24倍，评级为“买入”。

供需格局

供给端

• 1-2月煤企产成品存货下降15.56%，毛利率上升3.39%。
• 1-2月原煤产量51628万吨，同比增加5.70%；炼焦煤产量6467万吨，同比下降0.60%；动力煤产量42803万吨，同比增加2.38%；焦炭产量6731万吨，同比下降2.70%。
• 煤企数量环比下降13.19%，资产负债率同比下降0.68%。

需求端

• 周内钢厂开工率提升，但环保政策导致部分钢厂面临停产整顿，原料采购按需为主。
• 1-2月生铁产量同比下降1.7%，粗钢产量同比上升5.9%。
• 电厂日均耗煤量下降，1-2月火电产量同比上升9.80%，水电、风电、核电分别增长5.90%、34.70%、17.9%。

库存情况

• 港口焦煤库存上升，港口焦煤焦炭库存周升22.6万吨，焦化厂焦煤库存周降28.7万吨，平均可用天数14.29天。
• 电厂动煤库存微降，下游六大发电集团库存周降26.26万吨，可用天数降至20.68天。
• 国有重点煤矿库存月降51.16万吨。

价格走势

• 焦煤价格：主焦煤、肥煤、喷吹煤、1/3焦煤价格分别收1230元/吨、1400元/吨、1095元/吨、1510元/吨，月比保持不变。
• 焦炭价格：天津港一级焦、唐山一级焦、吕梁准一级冶金焦、临汾二级焦分别收1875元/吨、1740元/吨、1610元/吨、1550元/吨，周降幅度在50-100元/吨之间。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，周比持平；欧洲ARA港动力煤现价82.75美元/吨，周升1.19美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价93.81美元/吨，周升2.66美元/吨。
• 焦化副产品：甲醇价格上涨35元/吨，尿素、煤焦油价格分别下降9元/吨和170元/吨。

运输情况

• 铁路与港口周转速度双双提升，但海外运价下降。
• 大秦线3月煤炭运量为3910万吨，同比增长1.8%，环比增长9.89%。
• CBCFI煤炭运价指数周降3.2，BDI周升66。
• 澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运费与上周持平。

行业与公司要闻

宏观及行业动态

• 美国拟对中国产品加征关税，涉及航空航天、通信技术等行业。
• 进口煤限制政策重启，沿海市场供强需弱，煤价持续走低。
• 淮南煤矿探获48亿吨煤炭储量，对保障资源储备具有重要意义。
• 一季度电力需求快速增长，发电量同比增长10.0%，发电结构持续优化。
• 煤炭在中国能源消费中的占比预计降至36%，清洁化趋势明显。
• 煤化工首个RTO项目开建，有助于提升环保水平。

公司公告

• ST大有和ST郑煤撤销退市风险警示，股票简称变更为“大有能源”和“郑州煤电”。
• 永泰能源发布股票交易异常波动公告，表示无应披露而未披露的重大信息。
• 山西焦化完成股权过户，新增注册资本6.66亿元。
• 美锦能源大股东部分股份解除质押，解除质押股数为5000万股。
• 兖州煤业非公开发行可交换公司债券完成，涉及仲裁案件金额约14.35亿元。

风险提示

• 产能快速投放：可能导致市场供大于求，影响煤价。
• 发改委限价政策：可能对市场形成压制，影响企业利润。