煤炭行业动态报告：需求羸弱，焦煤、动煤全面下行-20180415-东北证券-24页-1mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年4月煤炭行业的供需情况、价格走势及市场动态，指出焦煤和动力煤价格均出现下行趋势。

主要观点

• 焦煤市场：焦炭市场第五轮降价已基本落地，累计降幅达300元/吨，焦化厂处于盈亏边缘或亏损状态。高炉开工率小幅上升，但中小型焦化厂减产保价，导致焦煤价格普跌。山西、陕西、内蒙等地焦煤价格均有不同幅度的下跌，其中内蒙乌海高硫焦煤价格降100元/吨，陕西延安气精煤价格累计降150元/吨。
• 动力煤市场：动力煤价格延续下跌趋势，内蒙古鄂尔多斯地区价格下调30-50元/吨。环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，周比持平。港口库存有所波动，下游电厂库存可用天数下降，采购以长协煤为主，大秦线检修对价格提振作用有限，预计动煤价格仍将偏弱运行。
• 供需格局：钢厂开工率有所提升，但焦化厂开工率下降，尤其是中小型焦化厂。1-2月全国煤炭产量增长5.7%，但焦炭产量同比下降2.7%。电厂日均耗煤量下降，电力需求增速放缓。
• 库存情况：港口焦煤库存上升，电厂动煤库存微降。大中型钢厂焦煤库存可用天数为13.5天，焦炭库存可用天数为10.0天。国有重点煤矿库存下降，部分煤矿面临库存压力。
• 价格走势：焦炭价格下跌，焦煤价格维持稳定，动力煤价格不变。甲醇价格上涨，尿素、煤焦油价格下跌。进口焦煤价格下降，而进口动力煤价格有所上升。
• 运输情况：铁路和港口周转速度加快，但海外运价下降。大秦线煤炭运输量同比增长1.8%，铁路装车量增长10.6%。运力调整对煤炭运输造成一定影响。
• 行业动态：部分企业面临环保政策压力，进口煤限制政策重启。同时，国内部分企业如山西焦化、*ST大有、*ST郑煤等撤销退市风险警示，显示行业复苏迹象。

关键信息

• 焦煤价格：山西、陕西、内蒙等地焦煤价格普跌，部分主焦煤价格累计降幅超过100元/吨。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，周比持平。港口库存波动，电厂库存下降。
• 环保压力：环保方案突袭徐州，钢厂面临环保停产整顿，原料采购按需为主。
• 库存数据：全国焦化厂焦煤库存下降，大中型钢厂焦炭库存平均可用天数为10.0天。
• 供需变化：1-2月煤炭产量增长5.7%，但焦炭产量下降2.7%。钢厂开工率提升，但焦化厂开工率下降。
• 市场展望：焦煤价格短期仍将偏弱运行，动力煤价格预计维持弱势。
• 推荐布局：报告推荐布局焦煤股标的山西焦化，其EPS及PE表现优于行业平均水平。

行业数据概览

公司财务数据（部分重点公司）

风险提示

• 产能快速投放：可能对价格形成下行压力。
• 发改委限价政策：可能对市场产生调控作用。

行业&公司要闻

• 环保政策：多个地区实施环保整顿，影响钢厂和焦化厂生产。
• 进口政策：部分地区重启进口煤限制政策，反映市场供强需弱。
• 企业动态：多家公司发布业绩预告，部分企业撤销退市风险警示。
• 行业趋势：煤炭清洁化利用技术取得进展，煤炭在中国能源消费中的占比预计降至2040年的36%。

期货价格及基差

• 焦煤期货：主力合约收1118.50元/吨，周降1.02%，贴水481.50元/吨。
• 焦炭期货：主力合约收1753.00元/吨，周涨0.63%，升水53.00元/吨。
• 动力煤期货：主力合约收568.20元/吨，周涨2.6%，贴水1.80元/吨。

运输情况

• 铁路：1-2月煤炭铁路总运量为8924.00万吨，同比增长2.21%。
• 港口：本周港口吞吐量60.40万吨，周升5.00万吨。
• 海外运价：下降，影响煤炭运输成本。

价格走势

• 焦煤：价格基本稳定，部分地区价格下跌。
• 焦炭：价格下跌，部分产品降幅超过5%。
• 动力煤：价格维持稳定，部分海外港口价格略有上涨。
• 焦化副产品：甲醇价格上涨，尿素和煤焦油价格下降。

总结

综上所述，2018年4月煤炭市场整体呈现需求疲软、价格下行趋势。焦煤和动力煤价格均受供需影响，出现不同程度的下跌。环保政策对钢厂和焦化厂造成一定影响，导致原料采购按需为主。同时，部分企业因业绩改善或政策调整，撤销退市风险警示，市场情绪有所恢复。报告建议关注焦煤板块，尤其是山西焦化。