20161219-招商证券-互联网金融主题报_互金拐点已近_消金气势如虹_15页_1mb_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由招商证券发布的互联网金融主题研究报告，发布于2016年12月19日。报告指出，互联网金融野蛮生长时代已近尾声，监管政策趋严，行业进入整合和提升集中度的阶段。与此同时，科技特别是Fintech（金融科技）正成为推动行业发展的重要动力。在这一背景下，消费金融成为重点发展方向，持牌机构和多元化消费场景为行业提供了坚实支撑。此外，报告还展望了“新IT”领域，如人工智能、无人驾驶、云计算、区块链等，认为这些领域将引领未来技术发展潮流。

主要观点

1. 互联网金融拐点已近

• 互联网金融在过去几年经历了快速发展，但野蛮生长时代已接近尾声。
• 2016年10月，国务院办公厅发布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，标志着监管趋严。
• 报告预计未来行业将进入监管完善、大浪淘沙、集中度提升的阶段。
• Fintech将成为互联网金融的重要趋势，科技基因的公司将更具竞争力。

2. 消费金融迎来发展机遇

• 消费金融作为互联网金融的重要分支，发展迅速，2016年交易规模预计突破8000亿元。
• 《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》为互联网消费金融提供了政策支持。
• 线上消费金融平台如京东白条、蚂蚁金服等已广泛应用于电商、旅游、教育等领域。
• 持牌消费金融公司（如捷信、中银、北银）将成为行业发展的中坚力量。

3. 消费场景多元化推动行业发展

• 消费场景成为消费金融业务开展的重要切入点，涵盖住房、汽车、电商、旅游、教育等多个领域。
• 电商巨头如阿里、京东等积极布局消费金融，推动其在更多场景中的应用。

4. “新IT”领域成为未来重点

• 人工智能（AI）被视为下一阶段IT发展的核心，代表如AlphaGo。
• 无人驾驶、云计算、大数据、区块链等领域均被看好，是未来投资的重要方向。
• 报告建议投资者关注人工智能、无人驾驶、云计算、区块链等“新IT”相关产业。

关键信息

互联网金融行业现状

• 2011年至2015年，互联网金融交易规模增长50倍。
• 2016年预计交易规模将突破700万亿元。
• 互联网金融平台数量达8490家，活跃用户超6亿。

消费金融市场表现

• 2013年互联网消费金融交易规模仅60亿元，2014年增长至180亿元，增速超200%。
• 2015年交易规模达2300亿元，2016年预计突破8000亿元。
• 消费金融产品以6-24个月还款期为主，利率水平普遍低于30%。

重点推荐标的

其他重点推荐标的

• 人工智能：东方网力、中科创达、思创医惠
• 云计算、大数据：网宿科技、绿盟科技、超图软件、华宇软件、久远银海
• 互联网金融：同花顺、东方财富、银信科技、高伟达
• 无人驾驶：四维图新、多伦科技

风险提示

• 政策支持力度低于预期
• 技术发展遭遇瓶颈

投资评级

• 公司短期评级：强烈推荐、审慎推荐、中性、回避
• 公司长期评级：A、B、C
• 行业投资评级：推荐、中性、回避

行业与市场数据

• 上证指数：3118
• 互联网金融股票家数：156家（占比5.2%）
• 互联网金融总市值：20525亿元（占比4.1%）
• 流通市值：12440亿元（占比3.2%）

图表目录

• 图1：2016年1月1日至今核心标的涨跌幅
• 图2：2016年12月1日至今核心标的涨跌幅
• 图3：2011-2016互联网金融交易规模
• 图4：2012-2019中国互联网消费金融交易规模
• 图5：国内消费金融相关政策
• 图6：计算机行业历史PE Band
• 图7：计算机行业历史PB Band

研究团队与联系方式

• 刘泽晶：liuzejing@cmschina.com.cn，S1090516040001
• 周楷宁：zhoukaining@cmschina.com.cn，S1090516060001
• 研究助理：宋兴未，songxingwei@cmschina.com.cn

结论

本文档为投资者提供了对互联网金融及“新IT”领域的全面分析与推荐，强调了科技驱动和消费金融的双重机遇，建议关注具备技术优势和场景拓展能力的公司，同时提示了政策和技术创新方面的潜在风险。