20161219-东兴证券-互联网金融周报_关注拥有稀缺性牌照及消费金融相关标的_21页_970kb

互联网金融周报总结（20161212-20161218）

核心内容

本周互联网金融板块整体表现承压，但相比沪深300指数和计算机（申万）指数仍有一定抗跌能力。随着互联网金融整治进入“清理整顿”阶段，行业监管趋严，但同时也为行业规范发展奠定了基础。此外，稀缺性牌照成为行业竞争的关键因素，支付、消费金融、征信等牌照的获取直接影响企业的竞争力和发展前景。

主要观点

• 行业阶段：互联网金融整治进入“清理整顿”阶段，成为整个整治行动的关键环节，对最终整治效果具有决定性作用。
• 监管动态：央行首次注销了两家机构的征信备案，表明对征信行业的规范整顿开始，为后续发放正式牌照打下基础。
• 牌照竞争：第三方支付、消费金融、征信牌照成为行业发展的核心资源，具备相关牌照的企业在竞争中更具优势。
• 消费金融：小额消费金融因政策支持和市场需求，发展迅速，未来应用场景丰富，有望带动相关产业链增长。
• 行业前景：尽管短期受估值修复和限售解禁潮影响，但长期来看，随着风险释放，互联网金融板块具有较好的成长性。

关键信息

市场回顾

• 指数表现：

  • 沪深300指数下跌 $4.23%$
  • 中小板指数下跌 $4.22%$
  • 创业板指数下跌 $4.85%$
  • 计算机（申万）指数下跌 $5.44%$
  • 互联网金融指数下跌 $3.47%$，跑赢沪深300指数0.76个百分点，跑赢计算机（申万）指数1.97个百分点。

• 行业板块表现：

  • 互联网金融板块整体下跌 $3.49%$，处于中下游位置。
  • 农林牧渔、综合和国防军工板块表现较好，分列涨幅榜前三。
  • 银行板块表现最差，位于涨幅榜末位。

• 个股表现：

  • 涨幅前五：凯瑞德（+11.65%）、绵石投资（+7.96%）、融钰集团（+6.96%）、欧浦智网（+3.78%）、奥马电器（+2.53%）。
  • 跌幅前五：熊猫金控（-14.21%）、华塑控股（-11.60%）、赢时胜（-10.57%）、生意宝（-10.34%）、上海钢联（-9.84%）。

行业数据跟踪

• P2P网贷：

  • 截至2016年11月底，正常运营平台数量为2534家，环比减少90家。
  • 11月新增平台8家，停业及问题平台共计98家，其中问题平台22家，停业平台76家。
  • 累计停业及问题平台3345家，总平台数达5879家。
  • 综合收益率为 $9.61%$，环比下降7个基点，同比下降264个基点。

• 众筹：

  • 截至2016年11月底，全国正常运营的众筹平台总计430家，新增43家，倒闭34家，转型3家。
  • 奖励众筹平台数量为225家，非公开股权融资平台为120家，混合众筹平台为67家，公益众筹平台为18家。

• 比特币：

  • 截至2016年12月16日，比特币收盘价为5,494.02元/个，成交量为1,195,478.00个，成交金额为6,552,665,754.41元。

行业新闻及动态

• 互金整治进入清理整顿阶段：重点对象逐步明确，各地将分批次检查整顿，强调分类处置和联合监管。
• 四川互金企业排查：252家互金企业被列为重点关注对象，其中11家已立案。
• 富士康布局互金：与我来贷达成战略合作，拓展消费金融业务。
• 保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务：因资产配置不明确、资金运作不规范。
• 央行对两家支付机构作出行政处罚：因未按规定存放客户备付金，分别罚款6万元和3万元。
• 广发银行发行消费贷款ABS产品：发行规模20.26亿元，个人消费贷款ABS产品数量和规模显著增长。
• 金丘股份获1亿元定增：拟打造基于区块链的ABS云平台，投入6000万元用于科技平台建设。
• 苏黎世保险预测网络安全保费达30亿美元：网络犯罪风险日益受到中小企业重视，催生网络安全保险市场。
• 社科院杨涛：区块链金融面临十大挑战：包括技术成熟度、法律监管、风险控制等方面。
• 国家互金安全专委会官网上线：提供数据披露、网安评级、企业舆情、动态监测等功能，强化行业监管。

投资策略

• 看好领域：第三方互联网支付、互联网消费金融及征信牌照相关企业。
• 重点推荐标的：
  • 银之杰：拥有互联网保险和征信牌照，稀缺性突出。
  • 新大陆：拥有第三方互联网支付牌照，与兴业消费金融合作。
  • 新国都：通过收购公信诚丰加强征信业务布局。

风险提示

• 监管环境及政策：若政策不及预期，可能对行业发展产生不利影响。
• 牌照落地：稀缺性牌照的发放可能滞后，影响企业战略布局。

重点跟踪公司动态及公告

• 科大讯飞：用户数突破4亿，活跃用户达1.1亿，口碑传播效果显著。
• 长亮科技：董事长持股比例为 $22.42%$，股权结构稳定。
• 达实智能：12月23日解禁股份非大股东持有，详情请关注公司公告。
• 佳都科技：拟成立重庆佳都科技有限公司及西藏佳都科技管理有限公司，分别持股 $100%$。
• 上海钢联：放弃对高达软件股票发行的优先认购权，持股比例降至 $9.12%$。
• 御银科技：实际控制人杨文江先生部分股份质押，质押比例为 $16.86%$。
• 恒生电子：控股子公司恒生网络收到证监会行政处罚事先告知书。
• 熊猫金控：全资子公司转让债权共计9,912.01万元，其中5,947.20万元已支付。
• 汉得信息：控股股东陈迪清、范建震部分股份解除质押，合计持股 $24.29%$。
• 大智慧：控股股东张长虹拟提供不超过1亿元财务资助，不收取利息。
• 新国都：股东杨艳部分股份质押给华西证券，质押数量为500万股。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，曾获多项奖项。
• 喻言：中国科学院大学、中科院计算所博士，北京航空航天大学本硕，计算机行业高级研究员。
• 夏清莹：计算机行业研究员，英国拉夫堡大学硕士，专注互联网金融及产业链研究。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 $15%$ 以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 $5% \sim 15%$。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于 $-5% \sim +5%$。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于 $-5% \sim +5%$。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，依据公开信息来源，力求客观、公正。报告内容仅供参考，不构成投资建议，报告中所列公司及市场数据均基于公开资料，东兴证券不对信息的准确性和完整性作出保证。投资者据此做出的任何投资决策，与本公司及分析师无关。