20250527-信达期货-工业硅_多晶硅早报_丰水期预期加强_多晶硅跌至成本支撑区间_7页

期货研究报告总结

一、核心内容

本报告由信达期货有限公司发布，分析了工业硅和多晶硅的市场走势，并给出了相应的操作建议和风险提示。报告指出，当前市场环境存在供应端压力和需求端走弱的双重影响，导致工业硅和多晶硅价格均呈现偏弱或震荡走势。

二、主要观点

1. 工业硅

• 走势评级：偏弱
• 价格情况：华东不通氧553#硅现货价格在8400-8500元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。
• 供应端：
  • 4月份产量下降至30万吨，较3月减少4.1万吨。
  • 新疆地区减产5万吨，西南地区丰水期即将来临，但部分企业因硅价低迷再度停工。
  • 西北地区复产消息对价格造成压力。
• 需求端：
  • 多晶硅需求走弱，光伏抢装潮接近尾声。
  • 有机硅单体厂商联合减产，DMC价格仍呈下跌趋势，但库存开始去化，需求边际企稳。
  • 合金硅需求稳定，但用量较少，支撑作用有限。
• 库存情况：社会库存压力较大，本周库存增加0.3万吨，目前报59.9万吨。
• 操作建议：看空
• 风险点：光伏行业政策变化、宏观政策波动

2. 多晶硅

• 走势评级：震荡
• 价格情况：多晶硅价格跌破35000元/吨成本支撑位。
• 供应端：
  • 4月份产量小幅下降至9.5万吨，各多晶硅厂按配额生产。
  • 西南地区有复产预期，但受制于价格，预计产量缓慢增长。
• 需求端：
  • 硅片产量下降，库存去化较快，价格小幅走弱。
  • 电池片及组件排产下降，430抢装节点已结束，光伏补贴逐步退出，行业加速洗牌。
• 库存情况：多晶硅库存约25万吨，全产业链库存折合近50万吨，去库压力较大。
• 操作建议：区间操作（35000-40000元/吨）
• 风险点：光伏行业政策变化、宏观政策波动

三、关键信息

• 工业硅：目前现货价格已跌破成本线，供应端压力持续，需求端疲软，库存高位，整体偏空。
• 多晶硅：产量企稳，但终端需求走弱，库存压力大，价格跌破成本支撑，需关注成本区间。
• 市场展望：光伏行业进入底部去产能周期，落后产能将加速退出，装机量可能持续走低。
• 操作策略：
  • 工业硅：建议看空，关注供应端复产与需求端疲软的双重影响。
  • 多晶硅：建议在35000-40000元/吨区间操作，关注成本支撑与市场供需变化。

四、分析师信息

• 李艳婷（有色分析师）：
  • 从业资格证号：F03091846
  • 投资咨询证号：Z0020513
  • 联系电话：0571-28132578
  • 邮箱：liyanting@cindasc.com
• 徐浩然（有色分析师）：
  • 从业资格证号：F03120971
  • 联系电话：0571-28132578
  • 邮箱：xuhaoran@cindasc.com

五、公司信息

• 公司名称：信达期货有限公司
• 总部地址：杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼
• 邮编：311200
• 业务资质：期货交易咨询业务资格（证监许可【2011】1445号）
• 公司性质：信达证券股份有限公司全资控股
• 注册资本：6亿元人民币
• 主要业务：国内期货业务，为三大商品交易所全权会员单位

六、免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 任何人不得对报告所载信息、观点及数据产生依赖。
• 信达期货不对因使用此报告而造成的损失承担责任。

七、附图说明

• 图1-图6：工业硅现货价格、产量及主产地电价等数据
• 图7-图22：多晶硅价格、库存、硅片及组件产量等数据
• 图11-图12：工业硅与多晶硅的价差基差情况

八、走势评级说明

九、分支机构信息

• 分公司：金华、台州、深圳、福建、苏州、四川、宁波、东北、广东、上海、湖北
• 营业部：北京、上海、哈尔滨、石家庄、乐清、富阳
• App下载：安卓版与iOS版均可下载“信达期货赢+”App，便于实时获取市场信息。