20260621-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅等待丰水期西南开工验证；多晶硅政策预期与弱现实反复博弈_48页_2mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告为2026年6月21日发布的工业硅与多晶硅周报，分析了当前市场供需状况、价格走势、成本利润变化以及相关政策预期，为投资者提供市场动态和未来走势的参考。

主要观点

工业硅

• 供需方面：当前工业硅市场处于紧平衡状态，西南地区开工缓慢增加，预计7月中旬后西南复产进度可能带来供需错配。
• 估值方面：当前估值中性，焦煤价格上涨未明显传导至硅煤报价，短期内市场未有显著变化。
• 价格走势：价格暂无明显矛盾，周内受多晶硅情绪影响估值修复至合理区间，期货价格在磨底过程中仍有反复可能。
• 风险提示：煤炭价格、头部大厂复产意愿、相关供应端政策变动是主要风险点。

多晶硅

• 政策方面：短期内政策预期较弱，新增碳排放限额讨论尚未落地。
• 供需方面：6月头部大厂复产预期强烈，但硅片排产略超预期，近月或维持紧平衡，仍有累库预期。
• 估值方面：基本面弱现实矛盾尚未充分定价，期货价格在低估值区间仍有反复博弈政策预期的可能。
• 风险提示：现货价格波动、反内卷政策、宏观因素等是主要风险点。

关键信息

工业硅价格与成本

• 553价格：天津港553周环比下跌0.5%，价格为9100元/吨；云南421周环比下跌1.0%，价格为9750元/吨。
• 成本利润：云南即期现金成本为11126元/吨，现金利润为-1676元/吨；四川现金成本为9530元/吨，现金利润为-130元/吨；新疆现金成本为9735元/吨，现金利润为-635元/吨。
• 成本驱动：硅煤价格报价上涨后仍未成交，原辅料价格暂无变化。

工业硅供应与库存

• 周产量：全国工业硅周产为85582吨，环比增加0.9%。
• 区域产量：
  • 云南周产增加9.0%至6060吨。
  • 四川周产稳定，但同比减少38.7%。
  • 新疆周产减少1.1%至50449吨。
• 库存情况：工业硅含仓单总库存为73.47万吨，库存可用时间为57.17天，整体库存维持稳定。

工业硅需求

• 多晶硅需求（31%）：N型多晶硅致密料价格下跌0.8%，成本稳定，利润下降。
• 有机硅需求（32%）：衢州会议决定全行业减产40%，5月部分厂家未完全执行，6月产量或小幅回落至4月水平，库存减少。
• 铝合金需求（18%）：因进项票据不足，部分再生铝厂家减产，工业硅需求缩减。
• 出口需求（15%）：出口询单正常，部分外商延迟下单，认为丰水期价格下跌，但部分出口贸易商不愿接受低价订单。

工业硅与多晶硅供需对比

市场动态与趋势

• 工业硅：西南地区进入丰水期，开工缓慢增加，预计后期四川有8-9台炉子增量，云南有17-18台炉子增量，但北方套保和西南复产预期对价格上边际形成压力。
• 多晶硅：头部大厂复产预期强烈，但硅片排产略超预期，近月维持紧平衡，仍有累库预期，弱现实矛盾依然存在。
• 有机硅：行业减产40%，但部分厂家未完全执行，产量或小幅回落至4月水平，库存减少，需求疲软。
• 铝合金：因进项票据不足，部分再生铝厂家减产，工业硅需求缩减。
• 出口：询单正常，但部分外商延迟下单，价格预期下跌，贸易商谨慎接受低价订单。

总结

工业硅与多晶硅市场在2026年6月15日至6月19日期间整体呈现中性走势，供需维持紧平衡。工业硅价格回调后部分刚需买货，多晶硅价格受政策预期影响修复至合理区间，但弱现实矛盾仍未解决。有机硅市场因减产政策影响，产量小幅回落，库存减少。出口市场询单正常，但价格预期下跌，贸易商观望情绪浓厚。未来需关注西南复产进度、政策变化及市场情绪对价格走势的影响。