2017-“匠心制造”系列：集成电路测试设备之“中国崛起”_19页-1mb

集成电路测试设备之“中国崛起”总结

核心内容

本报告聚焦于中国集成电路测试设备行业的发展现状与未来前景，分析了集成电路测试设备在产业链中的关键作用，并指出国内测试设备制造商正在快速崛起，有望实现进口替代。

主要观点

• 集成电路测试贯穿整个生产过程，是提高芯片制造水平的关键环节。
• 测试设备主要包括测试机、分选机和探针台，三者在不同测试环节中协同工作。
• 测试设备技术壁垒高，涉及光学、物理、化学等多学科，对精度、速度、自动化程度和可靠性要求极高。
• 当前集成电路测试设备市场由外企主导，但以长川科技、北京华峰为代表的本土企业已掌握核心技术，并进入国内封测龙头企业供应链。
• 中国已成为全球集成电路增长最快的主要消费市场，全球集成电路产能重心正在向中国转移，为本土测试设备企业带来发展机遇。
• 国家对集成电路产业的高度重视和产业基金的支持，为本土企业提供了良好的发展环境。

关键信息

集成电路测试设备市场现状

• 测试设备市场由泰瑞达、爱德万、安捷伦、科利登和科休等海外企业主导，占据国内约80%以上市场份额。
• 国内测试设备企业如长川科技、北京华峰等，通过多年研发积累，已掌握核心技术，产品性价比高，服务灵活，具备一定的本土竞争优势。

中国集成电路产业发展趋势

• 中国集成电路市场规模持续增长，2016年销售规模已突破4000亿元，2017年预计超过5000亿元。
• 中国集成电路专用设备市场占全球市场比例由2012年的6.8%提升至2016年的15.7%。
• 2017~2020年间，全球计划投产62座半导体晶圆厂，其中26座设于中国，占全球42%。

集成电路测试设备需求预测

• 2017年全球集成电路测试设备市场规模预计为35亿美元（约合200亿元人民币）。
• 中国集成电路测试设备市场有望在2017年达到500亿元人民币规模。

长川科技市场地位与发展前景

• 长川科技是国内掌握核心技术的集成电路测试设备行业龙头，产品已进入长电科技、华天科技、通富微电等封测龙头企业供应链。
• 公司收入和净利润持续增长，预计未来3年净利润复合增速或超30%。
• 公司毛利率保持在较高水平，测试机产品毛利率达75%以上，分选机产品毛利率在45%~55%之间。
• 公司具备较强的市场竞争力和成长潜力，预计合理市值在45~50亿元人民币之间，对应合理股价为60~65元。

风险提示

• 全球集成电路制造重心转移进程不及预期。
• 本土测试设备企业市场拓展不及预期。

重点推荐

产业链分析

上游：集成电路设计

• 中国芯片设计企业如华为海思、紫光展锐等已具备全球竞争力。
• 2015年全球芯片设计企业前50名中，大陆企业占据9位。

中游：晶圆制造加工

• 全球晶圆制造市场高度集中，台积电、中芯国际等企业占据主要份额。
• 中国晶圆制造企业面临高投入、高技术门槛的挑战。

下游：封装与测试

• 封装测试是中国集成电路产业链中最具国际竞争力的环节。
• 国内封测企业如长电科技、华天科技等已进入全球前20名。

国家政策与产业基金支持

• 2014年国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，将集成电路产业提升至国家战略。
• 国家集成电路产业基金设立，为本土企业提供了强有力的支持，初定规模1200亿元，实际筹资近1400亿元。
• 产业基金推动了国内集成电路产业的快速发展，促进了设备进口替代进程。

结论

随着全球集成电路制造重心向中国转移，以及国家政策的大力支持，中国集成电路测试设备行业正迎来重要发展机遇。长川科技作为行业龙头，凭借核心技术、高性价比产品和优质服务，有望在未来几年内实现快速发展，成为全球测试设备行业的重要参与者。