20240422-浙商证券-杭叉集团-603298.SH-杭叉集团点评报告_一季度业绩同比增长31_电动化_国际化叠加内需改善持续驱动_4页_564kb

杭叉集团（603298）公司点评总结

一、2024年一季度业绩简述

2024年第一季度，杭叉集团实现营收4172亿元，同比增长61.7%；归母净利润379亿元，同比增长3116%；扣非归母净利润376亿元，同比增长3532%。毛利率和净利率分别为20.57%和9.64%，同比分别提升24和20个百分点，盈利能力持续增强。

二、主要业务驱动力分析

1. 电动化趋势

• 2023年电动叉车销量占比达68%，锂电叉车销量为3704万台。
• 公司布局工业车辆用锂电池、驱动电机和电控系统，具备年产40万台工业车辆的能力。
• 2023年新增AGV项目超200个，AGV产品销量同比增长超150%。

2. 国际化扩张

• 2023年海外收入653.5亿元，同比增长30%，占营收比例达40%，同比提升52.1%。
• 已成立国际贸易公司，海外市场覆盖欧洲、北美、南美、澳洲及东南亚等地区。

3. 内需改善

• 2024年3月制造业PMI为50.8%，物流业景气指数环比显著提升。
• 2023年国内叉车销量同比增长119%，2024年一季度国内销量同比增长52%。

三、投资建议

预计公司2024-2026年归母净利润分别为21亿、26亿、31亿元，同比增速分别为22%、24%、20%。对应PE分别为14倍、11倍、9倍，维持“买入”评级。

四、风险提示

制造业复苏不及预期、原材料价格波动以及出口不达预期是主要风险因素。