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期市博览 股指期货总结（2021年1月）

核心内容

2021年1月，中国股市经历了大幅下跌，主要股指如上证指数、深成指和创业板指均出现显著跌幅。市场情绪受多重因素影响，包括流动性紧张、海外市场的下跌以及行业估值分化等。广州期货研究所分析指出，尽管年初市场曾出现快速上涨，但随后风格轮动加剧，市场表现逐渐回归业绩驱动。

主要观点

• 市场表现：2021年1月，上证指数跌幅3.5%，深成指跌幅5.2%，创业板指跌幅超过6%，市场整体出现回调。
• 流动性变化：央行在1月进行了净回笼操作，共开展3840亿元逆回购操作，而6140亿元逆回购到期，导致市场流动性紧张。预计春节前财政存款逐步投放后，流动性将有所缓解。
• 行业分化：科技与消费板块涨幅明显高于传统金融周期板块，食品饮料、电力设备及新能源、消费者服务、医药、电子等行业表现突出，而房地产、建筑、银行、石油石化等板块相对疲软。
• 业绩驱动：随着2020年四季度以来的行情部分缓解了行业估值分化，但整体分化格局仍存。未来1月份将有约2000家公司披露业绩预告和快报，业绩表现将成为市场主要支撑因素。
• 资金流向：融资融券余额、沪股通和深股通资金净流入情况显示市场资金流动较为活跃，但整体呈现净流出态势。偏股型新基金发行量下降，限售股解禁和重要股东增减持也对市场产生影响。

关键信息

股指期货表现

市场情绪分析

• 行业涨跌：医药生物、电子、计算机等科技消费板块情绪相对积极，而银行业、券商等传统金融板块情绪偏弱。
• 情绪指标：通过相对情绪指标可以看出，部分行业如医药生物、电子、家用电器等表现优于市场整体，而银行、券商等则相对落后。

资金流向

• 融资融券余额：市场融资融券余额变化反映投资者情绪和资金流动情况。
• 沪股通与深股通：沪股通和深股通资金净流入情况显示外资对中国市场的关注度。
• 偏股型基金：偏股型新成立基金份额下降，显示市场吸引力减弱。
• 限售股解禁与股东增减持：限售股解禁规模和重要股东增减持情况对市场产生一定影响。

宏观经济数据

• 高频数据：包括6大发电集团日均耗煤、高炉开工率、30城商品房成交面积、汽车销售等数据，反映经济活动的季节性变化。
• 国债收益率：十年期国债收益率与市场风格相关，可能影响市场资金成本和投资者偏好。

广州期货研究所简介

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