20210129-广州期货-一周集萃-股指期货_13页_2mb

一周集萃-股指期货总结

核心内容

本周A股市场出现大幅下跌，上证指数跌幅3.5%，深成指跌幅5.2%，创业板指跌幅逾6%，几乎抹去了上周的涨幅。市场下跌主要由流动性紧张、海外市场的不利影响以及国内行业分化等因素共同作用。

主要观点

• 流动性紧张：本周央行公开市场操作净回笼2300亿元，流动性持续收缩。尽管央行仍强调“维护银行体系流动性合理充裕”，但市场对资金面的紧张情绪加剧了下跌压力。
• 财政存款影响：20号前因缴税导致流动性短缺，央行在此前进行了超量投放；20号后财政存款将逐步释放，流动性将有所缓解。
• 行业估值分化：科技与消费板块自2020年以来涨幅显著，显著跑赢沪深300指数。相比之下，传统金融周期板块表现较弱，估值分化格局依然存在。
• 业绩驱动市场：随着春节前业绩预告密集披露，市场将更多关注业绩表现。上游资源品、中游制造、可选消费板块在2020Q4业绩亮眼，成为支撑市场的重要力量。
• 市场风格轮动：年初以来的春季行情中，市场风格快速轮动，日均交易量保持在万亿以上。公募基金抱团瓦解，主动权益类基金净值收益开始下滑，市场表现将更依赖业绩支撑。
• 市场企稳预期：在春节前流动性紧张后，央行可能进行预调微调，保持资金面平稳，市场或将迎来企稳预期。

关键信息

股指期/现货周涨跌

上证50股指期货IH

中证500股指期货IC

市场情绪

• 行业涨跌：部分行业如医药生物、电子、计算机、食品饮料、家用电器等情绪指标表现较好，而银行业、券商等传统金融板块情绪相对低迷。
• 情绪指标：市场情绪指标显示部分行业相对情绪较高，但整体市场情绪偏弱。

资金流向

• 融资融券余额：数据反映市场资金流动情况。
• 沪股通/深股通净流入：资金流向变化对市场有重要影响。
• 偏股型新基金成立：新基金的成立反映市场信心。
• 限售股解禁与重要股东增减持：对市场短期波动有较大影响。

宏观经济

• 高频数据：6大发电集团日均耗煤、高炉开工率、30城商品房成交面积、汽车销售等数据反映经济运行情况。
• 十年期国债收益率：与市场风格相关，影响投资者情绪。

研究所信息

• 广州期货研究所：致力于为中国资本市场提供前瞻性、可操作性的投资方案和研究报告。
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，注重产业链研究、数量分析法和研究独立性。
• 核心理念：研究创造价值，深入带来远见。
• 联系方式：
  • 金融研究：020-22139824
  • 农产品研究：020-22139813
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  • 能源化工：020-23382623
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