20240430-天风证券-日辰股份-603755.SH-业绩有所改善_看好后续弹性_3页_680kb

日辰股份（603755）季报点评核心信息总结

业绩亮点

2024年第一季度公司营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长1473%、2106%和2455%，增长态势良好。收入端，酱汁类和粉体类产品增长显著，收入占比分别提升至79.81%和19.68%。销售区域方面，公司华东以外市场增长迅速，超过77%的区域均有30%以上的增速。餐饮和食品加工端稳健增长，电商收入增长明显（Q1同比增长7910%），尤其直营电商渠道增长显著。

经营与财务分析

Q1毛利率同比下降0.43个百分点至38.28%，净利率同比增长0.74个百分点至14.06%，利润端主要系前三个月加大费用投放，销售费用率同比增加0.49个百分点至8.11%。2024-2026年公司盈利预测显示，营收预计分别增长25%、24%、23%，归母净利润同比增速分别为31%、27%、26%，对应24-26年动态PE分别为30X、24X、19X，维持“买入”评级。

主要经营策略

公司将在2024年进一步完善营销网络布局，加大上海运营中心资源配置，同时增强华南、西南及西北区域营销力量，以巩固和完善C端开拓进程、推进产能建设。

风险提示

涵盖宏观经济下行、消费复苏不及预期、区域扩张不达预期、C端拓展速度慢、产能建设进度放缓等风险。

注： 上述数字仅做参考，具体投资决策请务必结合公司公告与投资报告，并留意股值波动风险。