20171008-东吴证券-非银金融行业周报_十月行情看好券商_众安引领科技金融_19页_979kb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年10月非银金融行业的市场表现与发展趋势，重点聚焦于券商行业和众安保险上市带来的市场影响，同时回顾了节前一周的金融行业数据及重要政策动态。

主要观点

1. 券商行业：海外市场回暖+流动性宽松，看好阶段性行情

• 海外市场表现强劲：国庆节期间，A股休市，但美股和港股均大幅上涨，提振了市场情绪，为节后A股行情奠定基础。
• 流动性边际宽松：央行宣布实施普惠金融定向降准政策，预计流动性释放有限，但市场预期改善，利好券商股。
• 券商股表现预期积极：在股指上涨、成交回暖、两融重回近万亿背景下，券商股有望引领10月行情。
• 重点推荐券商：
  • 华泰证券：零售证券龙头，价值优异；
  • 东方财富：最具成长性与高弹性；
  • 兴业证券：业绩高增长且估值较低。

2. 众安保险上市受追捧，科技金融前景广阔

• 众安在线表现亮眼：自9月28日上市以来，股价持续上涨，最新市值达1348亿港币，成为科技金融标杆。
• 科技金融优势明显：众安保险依托阿里、腾讯、平安等股东资源，实现场景化+碎片化的保险产品创新，如退货运费险、账户安全险等。
• 长期发展潜力大：众安保险在保险科技领域具有先发优势，未来有望通过拓宽用户资源和产品种类，实现盈利提升。

关键信息

券商行业估值表（2017年9月29日股价）

众安保险保费收入概况

风险提示

• 券商行业：
  • 监管趋严可能抑制创新；
  • 股指进一步上涨对券商自营业务造成压力。
• 众安保险：
  • 科技金融发展前景不及预期；
  • 众安保险仍处于持续亏损状态。

节前市场回顾

重要指数表现

个股涨幅

重要政策动态

1. 证监会发布重要信息：

   • 证券资格会计师事务所发展：业务、人员、机构规模持续扩大，质量控制体系逐步完善。
   • 打击内幕交易：自2016年以来累计查处内幕交易案件122起，强化与刑事司法机关配合。
   • 推进基金行业“去通道”“降杠杆”：推动资管业务高质量发展，发展长期机构投资者。
   • 推动期货业健康发展：丰富期货品种，扩大“保险+期货”试点，加快推进期货市场国际化。
   • 公募基金步入FOF时代：首批6只公募FOF产品中5只开始发行。

2. 央行政策：

   • 定向降准：2018年起实施，对普惠金融领域贷款占比达1.5%或10%的银行分别降准0.5或1个百分点。
   • 虚拟货币监管：禁止ICO和平台交易，防范系统性金融风险。

3. 保监会政策：

   • 保险产品整改：自10月1日起，分红年金、养老险等产品停售。
   • 公司治理能力测评：指出中资保险法人机构在公司治理、内部管控、关联交易管理等方面存在问题，采取分类别监管措施。
   • 保险资金投资京沪高铁：累计投入超4万亿元，京沪高铁项目已实现盈利。

行业趋势

• 科技金融浪潮：传统金融机构加速科技转型，科技化将成为金融业强者恒强的路径。
• 监管趋严：证监会和保监会持续加强监管，打击内幕交易，规范资管业务，推动行业健康发展。
• 业务拓展：券商通过增设营业部扩展业务，抢占市场份额，提升综合服务能力。