20250519-浙商证券-餐饮月度专题_西式快餐与咖啡拓店强劲_茶饮分化加剧_10页_945kb

2025年5月19日餐饮月度专题行业评级：看好

行业整体趋势概览
餐饮行业呈现分化格局，部分细分领域扩张加速，另一些则面临收缩压力。整体来看，西式快餐与咖啡门店增长表现突出，茶饮市场分化加剧，而火锅、酸菜鱼、卤味及小酒馆等品类则出现门店收缩和价格压力。

西式快餐与咖啡门店分析

1. 门店扩张：西式快餐品牌如达美乐、星巴克、Manner、Tims等净开店率表现强劲，部分品牌（如瑞幸咖啡）在2024年1月后持续扩张，门店数量同比显著增长。
2. 客单价变化：部分品牌如必胜客、尊宝披萨、达美乐等客单价环比企稳，但整体价格水平受成本和竞争影响，仍存在下行压力。肯德基、麦当劳、华莱士等品牌在2023年8月至2025年4月期间净开店均呈负增长，扩张节奏放缓。

茶饮市场分化

1. 门店布局：茶饮品牌整体加速扩张，但分化明显。蜜雪冰城、书亦烧仙草等头部品牌净开店率持续负增长，而古茗、茶百道、一点点、喜茶、茶颜悦色等品牌扩张速度较快。
2. 客单价压力：2023年8月至2024年10月，茶饮品牌客单价普遍受成本和市场竞争影响，同比增幅有限甚至下降。部分品牌（如喜茶、茶颜悦色）客单价环比变动幅度较大，价格策略调整频繁。

咖啡与火锅行业动态

1. 咖啡门店增长：瑞幸咖啡、星巴克等品牌净开店率高企，尤其瑞幸在2024年1月至2025年4月期间持续扩张，但部分新兴品牌（如幸运咖、库迪咖啡）扩张速度下降。
2. 火锅行业收缩：海底捞、九毛九、呷哺呷哺等品牌净开店率持续负增长，但凑凑、巴奴火锅等部分品牌客单价环比企稳，或通过调整价格策略缓解成本压力。

酸菜鱼&卤味&小酒馆市场低迷

1. 门店收缩：酸菜鱼品牌如太二、你在一起、江渔儿等净开店率大幅下降，卤味品牌（紫燕百味鸡、绝味鸭脖、周黑鸭）亦呈现负增长。
2. 价格压力依旧：细分品类客单价同比涨幅有限，部分品牌（如董小姐）因成本上升导致价格调整需求增加。小酒馆市场（如海伦司、贰麻酒馆）净开店率由正转负，且客单价增幅收窄，行业整体面临挑战。

风险提示

1. 食品安全风险：加工环节失误可能引发负面事件，影响行业声誉。
2. 宏观经济下行风险：居民收入波动可能抑制消费需求，冲击行业增长。
3. 数据统计风险：报告数据依赖第三方，存在误差与样本偏差。

免责声明
行业评级基于沪深300指数对比，分为看好（+10%以上）、中性（±10%）、看淡（-10%以下）。本报告信息来源于公开资料，浙商证券不对真实性、准确性负责，且不保证数据无变更。投资决策应基于个人实际情况，评级仅作参考。报告版权归属浙商证券，未经授权禁止转载或传播。