有色金属行业：云破月来，静待市场流通锡锭消化-20180702-东北证券-24页-1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年6月有色金属行业的市场动态，包括锡、锌、铜、铝、钴、锂、贵金属、钛和稀土等主要品种的价格走势及市场影响因素。同时，对板块整体表现、重点公司财务数据、行业库存变化及未来走势进行了分析，并提出了投资建议。

主要观点

锡

• 基本面仍好：全球精炼锡供应缺口及缅甸锡矿供应减少，支撑锡价上行。
• 价格走势：本周国内锡价小幅下调，但中长期看锡价仍有上涨空间。
• 投资建议：推荐关注锡业股份。

锌

• 冶炼厂减产：陕西冶炼厂计划联合减产10%，可能带动锌价反弹。
• 基本面较好：中下游对热镀锌和镀锌板的需求增长，锌精矿和锌锭供应存在缺口。
• 投资建议：推荐关注驰宏锌锗。

铜

• 贸易战影响：中美贸易战持续，铜价承压下行。
• 库存变化：LME库存下降，沪铜库存也有所减少。
• 未来走势：短期铜价或低位徘徊，长期铜精矿供给紧张。
• 投资建议：推荐关注紫金矿业、江西铜业。

铝

• 贸易摩擦影响：市场情绪不稳，铝价震荡。
• 库存变化：LME库存下降，沪铝库存减少。
• 未来走势：基本面无明显利好，库存下降支撑铝价。
• 投资建议：推荐关注中国铝业、云铝股份。

钴

• 新矿业法实施：刚果新矿业法实行，钴价回落。
• 未来走势：中下游采购量上升及新能源汽车需求增长，将推动钴价上扬。
• 投资建议：推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

锂

• 新能源车产量增长：5月新能源车产量创历史新高。
• 市场预期：锂价维持稳定，中长期锂价有上行空间。
• 投资建议：推荐关注天齐锂业、赣锋锂业。

贵金属

• 美元走强影响：贵金属价格承压，但避险情绪可能推动资金转向贵金属。
• 黄金前景：全球黄金持有量增加，后半年黄金价格有望上行。
• 投资建议：推荐关注山东黄金。

钛

• 价格走势：钛系产品价格弱稳，海绵钛价格上升。
• 行业前景：军民融合推进，钛行业将受益于军工需求增长。
• 投资建议：推荐关注宝钛股份、西部材料。

稀土

• 环保影响：稀土价格因环保因素而回落，但矿端支撑氧化物价格。
• 行业前景：未来市场将逐步恢复，关注政策变化。
• 投资建议：推荐关注北方稀土、盛和资源、中科三环。

关键信息

• 市场流通锡锭：缅甸进口量下降，预计4、5月有所回升，但难以恢复至1月水平。
• 贸易战影响：对铜、锌等有色金属价格形成压力，人民币贬值加剧市场看空情绪。
• 减产计划：陕西冶炼厂计划联合减产10%，可能带动锌价反弹。
• 新能源汽车：5月新能源车产量增长显著，预计下半年锂价将有上行空间。
• 政策因素：刚果新矿业法实施，提高铜钴出口税，影响钴价走势。
• 行业库存：LME库存下降，沪铜、沪铝库存减少，对价格形成支撑。
• 资金流动：市场资金压力缓解，部分公司股价表现突出。

推荐组合

• 有色金属板块：锡业股份、紫金矿业、驰宏锌锗、翔鹭钨业。
• 军工钛材料：宝钛股份。
• 新能源汽车用稀土磁材：中科三环。

行业数据概览

• 成分股数量：124只
• 总市值：15765亿元
• 流通市值：11573亿元
• 市盈率：24.07倍
• 市净率：1.95倍
• 成分股总营收：14457亿元
• 成分股总净利润：481亿元
• 资产负债率：56.12%

股市回顾

• 板块表现：申万有色板块本周涨幅0.85%，跑赢大盘。
• 涨幅前五：阿石创、山东金泰、寒锐钴业、英洛华、深圳新星。
• 跌幅前五：*ST烯碳、罗平锌电、合金投资、西部黄金、*ST吉恩。
• 估值情况：板块市盈率28.55，市净率2.29，周环比跌幅分别为0.67%和1.33%。

行业分析

基本金属价格及库存

• 价格走势：本周基本金属价格普遍下调，锡价降幅最大。
• 库存变化：LME锡库存增加，其他金属库存略有波动。
• 市场因素：贸易战和美元走势影响金属价格，原料供应紧张支撑价格。

贵金属

• 价格走势：COMEX黄金和白银价格下跌，但避险情绪可能推动资金流入。
• 行业动态：Polymetal在刚果启动新矿，BMO预测大宗商品需求上升。

稀土和小金属

• 价格走势：稀土价格因环保因素回落，钛价格弱稳。
• 行业前景：军民融合和新能源汽车发展将推动相关金属需求增长。

未来展望

• 短期波动：受贸易战和美元走势影响，有色金属价格将震荡。
• 中长期趋势：锡、锌、锂等金属基本面良好，价格仍有上涨空间。
• 政策关注：稀土打黑、环保回头看、收储等政策变化将影响市场走势。

相关报告

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证券分析师与研究助理

• 证券分析师：刘立喜（执业证书编号：S0550511020007）
• 研究助理：邱培宇（执业证书编号：S0550117080001）