20250809-广发期货-棉花期货周报_震荡走弱_34页_3mb

棉花期货周报总结

本报告为广发期货2025年8月9日发布的棉花期货周报，作者刘珂分析了全球和国内棉花市场。报告核心观点是：短期棉价在区间震荡，受供应和需求边际变化影响，远期新棉上市后价格承压。总体呈震荡偏弱趋势。

品种观点概述：

• 短期：供应端现货基差坚挺，下游行业如坯布和棉纱出货略有好转，成品库存暂停累积，开机率稳，棉价有支撑。但下游信心不足，整体预期不强。
• 远期：新花棉花即将上市，产量预期稳中有增，供应压力加大，价格或面临下行风险。

核心指标分析：

• 宏观：美联储维持基准利率不变（4.25%-4.50%），中性；USDA报告显示全球棉花产量同比增加31万吨至2578万吨，需求小幅增加，库存消费比微增。
• 供给：全球棉花库存25/26年度增至2683万吨，中国产量调增至675万吨，供应宽松预期。
• 需求：全球消费增长，但纺织服装出口同比下滑，服装零售额增长乏力，下游订单需求疲软。
• 库存：国内进口棉库存下降4.35%，现货均价上涨0.31%。棉花库存仍在消化，预计未来偏紧。
• 其他：美棉生长进度偏慢，干旱指数下降，出口签约良好，但需求边际走弱。

风险与展望：
主要风险包括天气变化和关税政策。短期价格震荡为主，投资者可关注01合约逢高做空机会，但需警惕供应端压力和宏观不确定性。整体市场信心不足，下游需求恢复缓慢。

报告强调数据来源可靠，观点仅供参考，投资风险自负。