20230120-瑞达期货-白糖市场周报_外糖止跌回升_国内白糖节前减仓反弹_19页_1mb

2023年1月20日白糖市场周报总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现止跌反弹态势，郑糖期价回升，而美糖价格则小幅下跌。国际原糖现货价格上涨，国内现货价格维持稳定。市场关注重点转向消费情况、巴西和印度糖出口等关键因素。

主要观点

1. 期现市场走势

• 美糖价格：本周美糖3月合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.15%。
• 国际原糖现货：截至1月18日，国际原糖现货价格为18.97美分/磅，上涨趋势明显。
• 郑糖期货：本周郑糖2303合约期价反弹，周度涨幅约1.86%。
• 持仓与仓单：截至1月20日，郑糖前二十名净持仓为-21706手，仓单为32453张。
• 价差与基差：郑糖3-5合约价差为-18元/吨，主力合约与广西南宁现货基差为-8元/吨。

2. 现货市场情况

• 广西柳州：食糖现货价格为5720元/吨。
• 广西南宁：食糖现货价格为5700元/吨。
• 云南：食糖现货价格为5615元/吨。
• 进口成本：进口巴西糖配额内成本价格为5065元/吨，配额外为6334元/吨；进口泰国糖配额内成本为5142元/吨，配额外为6553元/吨。
• 进口利润：进口巴西糖配额内利润为784元/吨，配额外为-485元/吨；进口泰国糖配额内利润为708元/吨，配额外为-705元/吨。

3. 供应端分析

• 新榨季启动：2022/23年制糖期已开启，截至12月底，全国共生产食糖325万吨，同比增加46.45万吨。
• 工业库存：截至2022年12月，国内食糖新增工业库存为175万吨，环比增加105万吨。
• 进口情况：12月份进口食糖52万吨，环比下降28.77%；2022年1-12月累计进口食糖527万吨，同比增加10.95%。

4. 需求端分析

• 销量情况：2022/23年制糖期，全国累计销售150万吨，销糖率为46%，同比增加21.31万吨。
• 成品糖产量：2022年11月成品糖产量为94.1万吨，同比减少11.3%；2022年1-11月累计产量为1178.8万吨，同比增加0.5%。
• 软饮料产量：2022年11月软饮料产量为1096.5万吨，同比减少5.4%。

关键信息

期权市场

• 隐含波动率：白糖2303合约平值期权隐含波动率为7.99%，历史波动率为9.4%。

股市关联市场

• 南宁糖业：市盈率数据如图26所示，具体数值未列出，但显示市场对白糖相关股票的关注。

未来关注因素

1. 消费情况：国内消费需求变化将是影响糖价的重要因素。
2. 巴西和印度糖出口：出口量及价格波动将对国际糖价产生影响。
3. 进口政策与成本：进口配额及成本价格变化可能对国内市场形成压力。
4. 工业库存与供需平衡：工业库存的上升与新糖供应的增加将影响市场走势。

总结

本周白糖市场整体呈现反弹走势，郑糖期价回升，而美糖小幅下跌。国内现货价格稳定，进口成本价格有所上涨，但配额外进口利润为负，显示国际市场压力较大。供应端方面，新榨季南方甘蔗开榨集中，工业库存上升，进口量环比下降，显示供应逐步恢复。需求端表现不一，成品糖产量同比小幅增长，但软饮料产量下降，可能对需求形成一定制约。未来市场需重点关注消费情况、巴西和印度糖出口、进口政策及成本变化等因素，以判断糖价走势。