20160612-兴业证券-交通运输行业2016年中期策略：优化供给结构降流通成本、助消费升级_40页_2mb

报告摘要

交通运输行业2016年中期策略总结

核心内容

本报告分析了2016年交通运输行业的整体发展趋势，涵盖物流、航空、机场、通用航空、航运、港口、新能源汽车运营及铁路运输等多个领域，提出了行业优化供给结构、降低流通成本、助力消费升级的投资策略。

主要观点

物流行业：中国物流总费用占GDP的17%，远高于西方国家的8%。物流行业集中度低，存在整合优化空间。建议关注供应链和物流外包服务公司，如怡亚通、普路通、搜于特；以及公路运输领域的整合者传化股份；快递行业需求超预期，建议关注顺丰、圆通、申通。
航空行业：中国航空业处于成长期，人均乘机次数和因私需求将持续增长。航空业具备抗周期特性，预计6-8月旺季票价和客座率将超预期。建议关注受益迪士尼的上海基地航空公司，以及南方航空和中国国航。
机场行业：由于民航局监管严格，机场产能释放困难，但收费改革将逐步推进。建议关注深圳机场，因其提价弹性最大。
通用航空：通航产业将创造有效供给，成为经济转型的重要增长点。建议关注中信海直、威海广泰、川大智胜、德奥通航。
航运行业：尽管中远、中海集团重组提升了规模效应，但行业整体仍面临去产能压力。暂不推荐，维持“中性”评级。
港口行业：整体趋势向下，港口股估值偏高，尽管开始整合和降低收费，但利润下滑问题依然存在。暂不推荐，维持“中性”评级。
新能源汽车运营：传统公交主业受限，推动公司转型。建议关注富临运业和南京中北。
铁路运输：铁路货运受宏观经济影响低迷，铁路客运因高铁发展而增长。重点推荐广深铁路，关注大秦铁路的价值投资机会。
高速公路：主业发展遇瓶颈，积极转型是趋势。建议关注深高速。