20211021-中国银河-平安银行-000001.SZ-净利润延续高增_财富管理发展态势良好_2页

平安银行2021年三季报点评总结

核心内容

平安银行在2021年1-9月期间，整体经营表现稳健，净利润持续高增长，同时非息收入和资产质量均有显著改善，体现出公司在金融改革和数字化转型中的强劲势头。

主要观点

净利润高增，受益于信用成本下降

• 营业收入：1271.9亿元，同比增长9.1%
• 归母净利润：291.35亿元，同比增长30.1%
• 年化加权平均ROE：11.87%，同比上升1.7个百分点
• 基本EPS：1.4元，同比增长26.1%
• 信用减值损失：525.85亿元，同比下降2.15%
• Q3单季归母净利润：同比增长32.48%，显示公司盈利能力持续增强

NIM降幅收窄，存款成本率下降

• 利息净收入：895.61亿元，同比增长5.92%
• NIM（年化）：2.81%，同比下降7BP，但Q3环比下降4BP，降幅收窄
• 贷款规模：平均余额2.7万亿元，同比增长15.6%
• 企业贷款和个人贷款：分别增长5.79%和22.16%，其中企业活期存款同比增长23.0%，在企业存款中占比提升至34.1%
• 存款成本率：2.05%，同比下降22BP，其中企业存款成本率下降25BP，显示负债端优化成效显著

非息收入快速增长，财富管理业务表现突出

• 非利息净收入：376.29亿元，同比增长17.6%
• 中间业务收入：254.39亿元，同比增长11.4%
• 财富管理手续费收入：64.40亿元，同比增长20.5%
• 财富与私行客户数：分别增长13.4%和18.2%
• 管理零售客户AUM：突破3万亿元，同比增长18.7%
• 其他非息收入：121.9亿元，同比增长32.92%，其中投资收益（含公允价值变动）增长31.68%

资产质量持续优化，风险抵补能力增强

• 不良贷款率：1.05%，同比下降0.13个百分点
• 关注类贷款占比：1.37%，同比上升0.26个百分点
• 逾期贷款偏离度：60天及90天以上贷款偏离度分别下降至0.81和0.72
• 拨备覆盖率：66.95%，较上年末上升58.13个百分点，风险抵补能力显著提升

关键信息

• 公司基本面：平安银行依托中国平安集团，持续受益于“金融+生态”战略，综合金融优势明显。
• 经营策略：坚持“科技引领、零售突破、对公做精”策略，推动“3+2+1”经营策略，深化科技赋能，加速向“数字银行、生态银行、平台银行”转型。
• 投资建议：分析师张一纬维持“推荐”评级，预计2021-2023年BVPS分别为16.86元、18.83元、21.18元，对应PB分别为1.14X、1.02X、0.91X。
• 风险提示：宏观经济增速低于预期可能对资产质量造成不利影响。

总结

平安银行在2021年前三季度表现出色，净利润保持高速增长，非息收入持续扩张，尤其在财富管理领域取得显著进展。同时，公司资产质量改善，风险抵补能力增强，显示其在当前经济环境下的稳健经营能力。公司背靠中国平安，具备良好的生态协同效应，未来发展前景乐观。