20160827-招商证券-招商_交_点之周报篇_招商局公路整合持续推进_关注外运发展_26页_995kb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年8月27日发布的交通运输行业周报，主要内容包括行业市场表现、主要子行业数据跟踪、投资策略及风险提示等。报告指出，交运板块整体表现略弱于沪深300指数，但部分子行业如机场、铁路、物流等表现相对较好。同时，报告强调了国企改革作为下半年交运板块的投资主线，并重点推荐了部分个股。

主要观点

1. 行业市场表现

• 交运板块整体表现：

  • 本周交运行业指数下跌2.2%，落后沪深300指数0.5%。
  • 交运行业上市公司中，上涨10家，未涨5家，下跌76家。
  • 个股涨幅最大为恒通股份（+11.01%），跌幅最大为强生控股（-7.88%）。
  • 年初至今，个股涨幅最大为长江投资（+29.84%），跌幅最大为海峡股份（-45.94%）。

• 子行业表现：

  • 机场板块表现突出，年初至今累计跌幅最小（-0.89%）。
  • 航运板块表现最弱，年初至今累计下跌35.61%。
  • 公交板块尤为弱势，周跌幅达7.88%。

2. 行业估值状况

• 整体估值：

  • 交通运输行业最新PE(TTM)为27.3倍，相对全部A股溢价26.2%，低于历史均值（37.72倍）20.2%。
  • 最新PB(LF)为1.98倍，相对全部A股溢价-6.2%，低于历史均值（2.75倍）28.0%。

• 子行业估值：

  • 公交板块市盈率最高（53.68倍），航运板块市盈率最低（-20.89倍）。
  • 物流板块市净率最高（3.34倍），铁路运输板块市净率最低（1.07倍）。

3. 航运数据回顾

• 集运：

  • CCFI综合指数报收705.21点，本周下跌0.9%；SCFI报收596.38点，下跌0.2%。

• 远洋干散：

  • BDI指数报收720点，上涨5.4%；CDFI指数报收563.89点，上涨6.1%。

• 沿海干散：

  • CCBFI综合指数报收1013.6点，下跌1.4%。

• 远洋油轮：

  • CTFI指数报收560.7点，下跌9.7%；BDTI上涨2.8%，BCTI下跌1.3%。

4. 港口数据回顾

• 2016年7月全国港口货运吞吐量同比上涨0.28%，客运吞吐量上涨1.42%。
• 外贸货运吞吐量同比上涨3.11%，集装箱吞吐量同比上涨4.93%。
• 不同地区港口表现差异较大，环渤海地区货运吞吐量同比下跌4.15%，南部地区同比下跌11.45%。

5. 航空数据回顾

• 2016年7月航空货运市场指数为303.6点，客运市场指数为391点。
• 民航正班客座率为83.10%，飞机日利用率为9.1小时/日。
• 客运周转量同比上涨13.80%，货运周转量同比上涨8.20%。

6. 机场数据回顾

• 核心机场货运吞吐量增长不一，其中深圳机场同比增长12.5%，白云机场增长6.9%。

7. 铁路数据回顾

• 2016年7月全国铁路完成客运周转量1289.95亿客公里，同比上涨2.60%；货运周转量1848.72亿吨公里，同比下跌3.50%。
• 大秦线货运量同比下跌26.7%。

8. 高速公路与物流数据回顾

• 2016年7月公路货运量同比下降6.56%，公路客运量同比下降18.8%。
• 物流行业数据波动明显，如PMI采购量保持稳定，部分物流指标如冷柜产量、制冷设备进口金额等出现下降或增长。

9. 固定资产投资

• 1-7月交通运输业固定资产投资完成27128.49亿元，同比增长11.1%，占全部固定资产投资的8.7%。
• 各子行业投资情况不一，航空运输业投资同比下降43.5%，管道运输投资同比下降18.5%。

关键信息

• 投资策略：

  • 国企改革是下半年交运板块的投资主线，重点关注上海、广东、山东等经济发达地区的改革标的。
  • 建议关注招商局公路网络科技的整合进程及整体上市机会。
  • 个股重点推荐：东莞控股、外运发展、华贸物流、光明地产。

• 风险提示：

  • 宏观经济大幅下滑可能对交运行业造成影响。

重点公司财务指标

总结

本报告综合分析了交通运输行业在2016年8月的市场表现、核心数据及投资策略，指出交运板块整体表现弱于沪深300指数，但部分子行业如机场、铁路、物流等表现相对较好。报告强调了国企改革对交运板块的重要性，并重点推荐了招商局公路网络科技等公司，同时提醒投资者注意宏观经济下滑的风险。