20260528-华泰期货-农产品日报_巴西压榨进度较快_原糖期价大幅下跌_9页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2026年棉花、白糖和纸浆市场的最新动态、价格走势、市场分析及策略建议，重点关注供需变化、国际形势影响及市场风险。

棉花市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：昨日收盘棉花2609合约16045元/吨，较前一日下跌60元/吨，跌幅0.37%。
• 现货价格：
  • 3128B棉新疆到厂价17390元/吨，较前一日上涨100元/吨。
  • 3128B棉全国均价17597元/吨，较前一日上涨111元/吨。
• 基差：
  • 现货基差CF09+1345，较前一日上涨160元/吨。
  • 现货基差CF09+1552，较前一日上涨171元/吨。

市场分析

• 国内棉花库存紧张，支撑棉价。
• 新疆种植面积预计同比下滑，新年度产需缺口扩大。
• 下游纺织淡季导致需求转弱，政策预期增强，纺企采购谨慎。
• 国际方面，美伊冲突推高种植成本，26/27年度全球供应减产预期持续。
• 北半球处于种植出苗期，天气敏感度高，推动美棉走强。
• 美棉产区将迎降雨，外盘上涨动能减弱，短期转入高位调整。

策略

• 短期郑棉上攻动能减弱，预计区间偏弱震荡。
• 关注政策落地情况，尤其是抛储政策。

风险

• 宏观及政策风险。
• 主产国天气变化。

白糖市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：昨日收盘白糖2609合约5382元/吨，较前一日下跌7元/吨，跌幅0.13%。
• 现货价格：
  • 广西南宁地区白糖现货价格5360元/吨，较前一日上涨10元/吨。
  • 云南昆明地区白糖现货价格5205元/吨，较前一日上涨10元/吨。
• 基差：
  • 现货基差SR09-22，较前一日上涨17元/吨。
  • 现货基差SR09-177，较前一日上涨17元/吨。

市场分析

• 原糖方面，印度禁止出口，但泰国增产超预期，巴西供应将逐渐释放，贸易流偏宽松。
• 长期供应端利好，26/27榨季过剩压力减弱，原糖价格中枢或抬升。
• 郑糖短期上涨动能减弱，但糖价估值偏低，下方有一定支撑。
• 国内进口总量预计下降，市场对天气高度敏感。

策略

• 短期糖价以区间震荡思路对待。
• 中长期走势跟随外盘，但国内大概率继续增产，郑糖上涨空间受限。

风险

• 宏观、天气及政策影响。

纸浆市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：昨日收盘纸浆2609合约4968元/吨，较前一日下跌14元/吨，跌幅0.28%。
• 现货价格：
  • 山东地区智利银星针叶浆现货价格4990元/吨，较前一日上涨15元/吨。
  • 山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4710元/吨，较前一日上涨15元/吨。
• 基差：
  • 银星基差SP0922，较前一日上涨29元/吨。
  • 俄针基差SP09-258，较前一日上涨29元/吨。

市场分析

• 供应端：海外新增产能少，主要阔叶浆厂减产及转产，2026年全球木浆供应压力减弱。
• 需求端：国内成品纸产能投产，但终端需求不足，下游采购谨慎。
• 当前处于造纸淡季，订单平淡，纸厂出货节奏放缓，去库压力大。

策略

• 当前浆市基本面无明显改善，港库仍维持高位，短期浆价延续低位震荡。

风险

• 宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。

图表说明

• 图1-图6：展示了郑棉、美棉、郑糖、原糖、纸浆等合约价格走势及价差变化。
• 图7-图16：展示了棉花、白糖的仓单数量及有效预报数据。
• 图17-图24：展示了纸浆期货价格、基差及外盘价等信息。

本期分析研究员

• 邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元（附从业资格号及投资咨询号）。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 客服热线：400-628-0888。
• 官方网址：www.htfc.com。
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。