20220105-东北证券-成都银行-601838.SH-成都银行业绩预告_禀赋优_扩张快_高增长_5页_676kb

成都银行（601838）公司点评报告总结

核心内容

成都银行于2022年1月4日发布2021年度业绩预增公告，预计全年归属于上市公司股东的净利润同比增长18%至25%。四季度单季归母净利润预计在19.79亿至24.01亿元之间，环比增长13.7%至37.9%，同比增长8.5%至31.6%。整体来看，成都银行2021年业绩表现超预期，增长可持续性较强。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年全年归母净利润预计增长23.75%，且四季度增速加快，显示经营持续向好。
• 负债端优势明显：成都银行在负债端具有四大优势：存款占比高（达80%）、存款活期率高（对公存款活期率居城商行首位）、存款成本率低（仅高于宁波银行）、存款增速快（前三季度增速居城商行第二）。
• 信贷业务加速扩展：2021年前三季度贷款增速居城商行首位，对公贷款在区域经济和产业升级的推动下有望继续保持高增长；同时，"大零售"转型也为零售贷款增长提供了动力。
• 成本控制能力强：2021年成本收入比从年初的23.87%降至21%，成本控制能力在城商行中处于第一梯队。
• 估值合理，投资建议明确：预测2021-2023年每股收益分别为2.06元、2.43元、2.79元，当前股价对应2021-2023年PB分别为0.97X、0.85X、0.75X，维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要

业绩增长预测

资产负债结构

资产质量

风险提示

• 资产质量可能受经济超预期下滑影响，信用风险可能集中暴露。

投资建议

• 评级：买入
• 未来6个月目标价：15.48元
• 当前股价：12.52元
• 预测EPS：2.06 / 2.43 / 2.79 元
• 预测PB：0.97X / 0.85X / 0.75X

转型战略

成都银行持续推进“数字化、精细化、大零售”三大转型，以提升业务效率和客户体验，为未来的高质量发展奠定基础。

研究团队

• 分析师：陈玉卢（执业证书编号：S0550521070001）
• 研究助理：马志豪（执业证书编号：S0550121100013）

总结

成都银行凭借优异的对公资源禀赋、高活期、低成本的存款资源、快速扩张的信贷业务以及有效的成本控制能力，在2021年实现了业绩的快速增长。公司财务表现稳健，资产质量良好，估值合理，未来发展前景乐观。基于其持续的业务转型和区域经济的支撑，维持“买入”评级。