20250927-华源证券-芒果超媒-300413.SZ-广电新政驱动产业回暖_声鸣远扬2025_启动_3页_285kb

投资评级

• 首次覆盖：买入

核心事件

• 《声鸣远扬2025》节目启动，由湖南卫视芒果TV等平台联合制作，采用联合创制形式，预选赛和总决赛计划。

政策驱动

• 广电新政驱动，相关政策鼓励内容创新和电视剧制作，促进建设长剧市场回暖，伴随会员规模和普及率上升。

公司亮点

• 剧集储备丰富，《声鸣远扬2025》等节目有望提升招商和广告业务；2025年上半年播放数据强劲，影视剧有效播放同比增69%。

财务预测

• 2025-2027年收入预计142.22亿至166.46亿元，同比增长率1.01%至9.10%；当前PS比率为4.65倍，预计未来下降；EPS从0.73元增至1.18元。

风险提示

• 节目表现不及预期，广告招商和会员增长可能未达目标。