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大盘下探寻底，两融做多力量积聚

——融资融券周报第58期（2013.04.22-2013.04.26）总结

核心内容

本报告分析了2013年4月22日至2013年4月26日期间沪深两市融资融券市场运行情况，指出尽管大盘指数下跌，但融资市场热度持续上升，融券市场则相对冷清。整体来看，两融余额稳步增长，市场多空力量呈现“多强空弱”格局，融资净买入额显著增加，显示出市场参与者对后市的乐观预期。

主要观点

1. 市场总体情况

• 市场表现：五一节前一周，沪深两市收阴，上证综指下跌-2.97%，深成指下跌-4.61%，沪深300下跌-3.41%。
• 两融余额：上周两融余额环比增加2.48%，达到1773.86亿元。其中，融资余额增长2.95%，达到1742.97亿元；融券余额减少18.44%，为30.89亿元。
• 多空强度：市场相对多空强度指标为3.58bp，高于上期的1.92bp，显示市场整体看多情绪升温。

2. 行业情况

• 融资净流入行业：23个行业为融资净流入，较前期减少2个行业。其中，融资净流入额超过1亿元的行业有16个，较前期增加5个。
• 行业排名：融资净流入行业前五名分别为非银行金融（10.78亿元）、房地产（7.76亿元）、电子元器件（4.81亿元）、汽车（3.64亿元）和通信（2.95亿元）。
• 多空强度指标：行业多空强度均值从5.61上升至8.26，24个行业多空强度为正，6个行业多空强度大于10bp，1个行业多空强度大于50bp。
• 行业强度排名：前五名分别为轻工制造（76.91bp）、传媒（30.14bp）、电子元器件（26.68bp）、通信（20.28bp）和房地产（13.58bp）。
• 行业强度后五名：餐饮旅游（-8.44bp）、电力设备（-1.76bp）、电力及公用事业（-1.50bp）、钢铁（-0.93bp）和农林牧渔（-0.81bp）。

3. 个股情况

• 融资净流入个股：308只，占比62.35%，较前期下降。前五名分别为兴业银行、方正证券、中国平安、鹏博士、冠豪高新。
• 融资净流出个股：186只，占比37.65%，较前期上升。前五名分别为兴蓉投资、平安银行、五粮液、民生银行、大湖股份。
• 个股多空强度：多空强度为正的个股有310只，占比62.75%，为正个股的多空强度均值从18.68bp上升至21.27bp；为负个股有184只，占比37.25%，为负个股的多空强度均值从-10.42bp下降至-13.56bp。
• 个股强度排名：前十名中鹏博士、欧菲光、华丽家族、冠豪高新、人民网居前；后十名中兴蓉投资、大湖股份、电广传媒、软控股份、宋都股份居前。

4. ETF情况

• ETF两融余额：增加至66.31亿元，环比上升1.93%。
• 融资数据：ETF融资期间买入额为11.75亿元，环比上升26.67%；融资期间偿还额为8.04亿元，环比上升28.87%。
• 融券数据：ETF融券期间卖出额为12.67亿元，环比下降10.80%；融券期间偿还额为14.11亿元，环比上升4.15%。
• ETF多空强度：融资净买入额为3.70亿元，融券净卖出额为-1.43亿元，显示融资力量略强于融券。

关键信息

• 融资余额占比：上周融资余额占比升至98.26%，融券余额占比降至1.74%。
• 融资净买入额：由32.68亿元升至49.93亿元，环比增长52.78%。
• ETF新增：新增一支基金作为两融标的，ETF两融市场整体升温。
• 风险提示：股市下跌的系统性风险。

本周展望

• 市场整体仍处于震荡盘整阶段，但融资市场热度持续上升。
• 融资净流入行业和个股数量有所减少，但强度提升。
• ETF两融市场活跃度提升，融资力量略强于融券。
• 市场多空力量呈现“多强空弱”格局，投资者情绪偏乐观。

数据支持

• 图表：包含融资融券余额走势、融资与融券分项数据、净买入与净卖出量、多空强度指标等。
• 数据来源：Wind，长城证券研究所。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场