股指期货月报：1月股指下探寻底，基差触底回升-20240130-国元期货-13页_1mb

市场行情回顾

1月份中国主要股指全线下跌，创业板指和中证1000跌幅超过10%，权重股表现相对较好。两市日均成交额约7700亿元，仍处于偏低水平。银行、煤炭、石油化工等板块逆势上涨，而电子、计算机、国防军工、医药生物等板块跌幅显著。北向资金净流出近200亿元。经济数据方面，12月消费和房地产投资数据不及预期，经济弱复苏格局短期难以改善，权重股支撑市场。

股指期货数据分析

1月股指期货全线下跌，IC和IM合约跌幅较大。日均成交量较12月有所回升，远月合约相对近月合约跌幅更深。IH近月合约转为升水，其余合约贴水，期现套利空间较小，建议投资者继续观望。IM/IH比值降至低位，政策偏向IH和IF合约，跨品种套利策略建议空仓观望。

后市展望

短期内经济复苏疲软，消费和房地产数据未见明显好转。政策端有利好措施，包括降准降息、强化融券监管、推进上市公司市值管理，对IH和IF合约更友好。当前股指估值处于历史低位，市场情绪略有改善但可持续性待观察。建议投资者适当配置IH或IF合约，仓位约2成。套利策略暂不建议操作。