20231214-华创证券-12月美联储议息会议点评2023年第8期_美联储只有货币对策_没有货币政策_6页_742kb

总结

美联储在2023年12月议息会议上维持联邦基金利率区间在5.25%-5.5%不变。点阵图显示，预计2024年美联储降息3次，利率水平不低于4.5%；2025年降息4次，利率水平不高于3.5%。同时，下调2024年美国GDP增长率预期至14%，核心PCE通胀预期至24%，维持失业率预期不变。

美联储主席鲍威尔表示降息讨论已开始，但仍不排除未来加息可能性。这表明货币政策转向中性，尽管对通胀下行的预期基于供给端改善而非需求端。工资粘性和产出韧性支撑企业盈利，利好美股，但新兴市场资产和大宗商品受压于美欧货币政策差异。

关键风险包括美国商业银行系统性挤兑和中东地缘政治风险加剧。总体而言，美联储政策模糊性导致分化，大类资产配置建议关注美元走强对新兴市场的影响。