20180415-光大证券-策略前瞻_系列报告_无需过度担忧地缘风险_大幅下跌即是加仓良机_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是“策略前瞻”系列的一部分，主要分析了当前市场环境下的投资策略，特别是针对海南建省30周年大庆和美国对叙利亚的军事打击对市场的影响。报告认为，尽管存在地缘政治风险，但市场不应过度担忧，并指出大幅下跌是加仓的良机。同时，报告对A股和美股的走势、大类资产表现、行业分化、周期运行情况等进行了详细分析，并给出了相关策略建议。

主要观点

1. 海南板块分化：

   • 海南建省30周年大庆将推动海南板块发展，但市场将经历分化，前期主题炒作后，真正受益的行业和公司才能持续上涨。
   • 建议关注休闲服务领域，包括旅游、养老等，重点关注免税店（中国国旅）、游轮旅游（海峡股份）、体育赛事（中体产业、罗牛山）。

2. 无需过度担忧地缘风险：

   • 美国对叙利亚的打击可能引发市场波动，但不值得过分担忧，因为美俄双方升级战争的可能性较低，且该事件可能分散美国对中国的外部压力。
   • 历史数据显示，类似事件（如海湾战争、“911”事件）仅造成短期扰动，不影响市场长期趋势。

3. 市场策略建议：

   • 市场大幅下跌是加仓良机，应坚定布局。
   • 长期看好消费、科技、券商趋势性机会。
   • 短期可关注受叙利亚局势影响的能源（石油、原油）和军工（北斗）。

4. A股市场表现：

   • 本周A股呈现分化，上证综指、上证50、沪深300小幅上涨，创业板下跌。
   • 从PETTM来看，沪深300估值处于历史41%分位，创业板处于40%分位，上证A股估值较低，处于25%分位。
   • 从PB来看，多个行业估值处于历史低位，如银行、煤炭、石油石化、电力设备、房地产等。

5. 行业比较与表现：

   • 周涨幅前五为：石油石化、钢铁、银行、计算机、有色金属。
   • 周跌幅前五为：农林牧渔、家电、食品饮料、电力设备、医药。
   • 陆股通净买入行业包括食品饮料、建材、非银金融、家电、银行、电子元器件。

6. 周期运行跟踪：

   • 大宗商品库存下降，螺纹钢、热卷、动力煤价格环比上涨。
   • 全国高炉开工率达到67%，显示工业生产活动有所回暖。

关键信息

• 重要数据发布：

  • 4月16日：中国发布全社会用电量和国内信贷数据。
  • 4月17日：中国发布工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、GDP数据；美国发布制造业产出指数。
  • 4月18日：中国发布大中城市住宅销售价格；美国发布原油库存数据；欧盟发布CPI。
  • 4月19日：美国发布就业数据；中国发布结售汇数据。

• 大类资产表现：

  • 股市反弹，美股、A股走强。
  • 黄金与油价因叙利亚局势上涨。
  • 美债收益率上行，美元指数小幅下跌，人民币对美元升值。

• 风险提示：

  • 海南板块在庆典日后可能出现分化。
  • 叙利亚局势恶化可能导致油价持续上涨。

策略建议总结

• 长期配置方向：消费、科技、券商。
• 短期关注领域：能源、军工。
• 加仓时机：若市场因地缘风险出现非理性下跌，建议加仓。
• 均衡配置：避免顾此失彼，兼顾消费白马与科创龙头。

附录：行业与公司评级体系

基准指数：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

总结

本报告强调在地缘政治风险和市场波动中保持冷静，认为海南板块的长期发展应聚焦于休闲服务领域，而美国对叙利亚的打击可能带来短期波动，但不应过度担忧。同时，建议投资者抓住市场下跌机会加仓布局，并关注消费、科技、券商等趋势性机会。此外，能源与军工在短期可能受益于地缘局势，值得关注。整体来看，市场仍处于价值重估阶段，应注重均衡配置，以应对市场变化。