20230921-大越期货-PTA_MEG早报_21页_937kb

PTA与MEG早报总结 - 2023年9月21日

PTA市场分析

• 基本面：油价高位回落，装置变化包括东北600万吨装置恢复、西南和华南部分装置停车或检修，预计累库预期改善；PX价格走弱，PTA现货加工费低，检修计划增加，需求端旺季需求逐步兑现，聚酯及下游库存去化，终端负荷小幅提升。
• 基差：现货价格6345，01合约基差51，盘面贴水，利好市场。
• 库存：工厂库存达483天，环比增加89天，中性。
• 盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，偏多。
• 主力持仓：主力净空头，空头增仓，偏空。
• 预期：成本支撑减弱，供需面累库预期存在；关注装置检修落地和需求端旺季兑现；风险包括油价波动剧烈和聚酯负荷下行导致累库放大。

MEG市场分析

• 基本面：利润水平回落，产能出清缓慢；库存环比减少，但华东地区仍高位；乙二醇供需结构小幅去库；需求端聚酯开工高位，原料供应压力部分被消化，但需求不确定性增加。
• 基差：现货价格4240，01合约基差-147，盘面升水，偏空。
• 库存：华东地区合计10448万吨，环比减少，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价高于均线，偏多。
• 主力持仓：主力净空头，空头减仓，偏空。
• 预期：成本端无利好，短期回调；供需面适度改善；关注聚酯需求变化和库存高位；风险包括油价波动和需求端持续性不足。

共同影响因素

• 油价：高位回落，缺乏进一步利好，影响成本支撑。
• 聚酯需求：开工率高位，但亚运会临近可能导致部分下游减产，影响需求韧性。
• 库存：PTA和MEG库存均处高位，需关注去库速度。
• 市场情绪：商品市场回调，焦点转向技术性压力位。

利多因素

• PTA：需求端聚酯旺季需求兑现，原料检修增加。
• MEG：需求环节聚酯开工高位，终端旺季期望，原料供应收缩。

利空因素

• 原油波动、美联储鹰派言论支撑不足。
• PTA：成本支撑减弱，累库预期放大。
• MEG：库存高位，流通性宽裕。

主要风险

• 成本端油价剧烈波动。
• 需求端持续性不足，导致原料累库压力增大。

报告强调关注装置检修落地、需求变化及技术性阻力位。免责声明：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。