20230802-大越期货-PTA_MEG早报_21页_936kb

PTA市场分析总结

基本面

近期油价偏强运行，华东一套250万吨装置升温重启，PX成本支撑仍存，PXN高位，PTA加工费创历史新低，但装置检修少，预计近月累库。台风天气影响华南物流，聚酯需求韧性强，终端加弹和织造负荷稳定，但限电和亚运会等因素可能导致减产。

基差

现货价6025，09合约基差-1，盘面平水中性。

库存

PTA工厂平均库存391天，环比减少8天。

回顾

• 盘面偏多：20日均线向上，收盘价在其上方。
• 主力持仓偏空：净空头，且空头增仓。
• 预期：短期高位震荡，需关注聚酯负荷是否下滑，若累库扩大，价格可能承压。

MEG市场分析总结

基本面

炼化利润回落，产能出清缓慢，库存环比增加32万吨，港口受台风影响封航，聚酯负荷高位，涤丝产销良好，但高社会库存限制去化。

基差

现货价4095，09合约基差-55，盘面升水偏空。

库存

华东合计库存9752万吨，环比减少，但整体仍高位。

回顾

• 盘面偏多：20日均线支撑。
• 主力持仓偏空：净空头增仓。
• 预期：短期区间震荡，重点观察台风后续影响，价格低估值支撑，但需求隐忧如终端隐性库存高和限电风险。

主要逻辑与风险

• PTA：成本支撑中性，需求韧性强，但累库预期上升。
• MEG：供需去库运行，但库存基数大，区间震荡为主。
• 主要风险：油价剧烈波动、需求持续性不足、产能政策扰动。