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PTA早报总结（2023年8月15日）

基本面分析

1. 装置动态：
   • PTA：西北120万吨装置已投料，即将出产品；山东250万吨装置部分检修，周中有望重启；
   • PX：价格大幅下跌，后期供应预期增加，成本向下游传导受限。
2. 加工费与库存：
   • 加工费逼近负值，装置检修计划较少，PTA社会库存环比回升，预计累计库存压力增加；
   • 供应端受装置检修影响有限，需求环节仍保持韧性。

基差与盘面

• 基差：现货基差31，盘面贴水，短期偏多；
• 均线：20日均线走平，收盘价在均线之下，短期偏空；
• 成本：油价高位震荡，成本端对PTA存在一定支撑。

盘面与持仓

• 均线与收盘：20日均线走平，收盘价在均线下方，短期偏空；
• 主力持仓：净多头头寸，空翻多，短期偏多；
• 交割临近：09合约距交割较近，需关注成本端对价格的驱动。

价格预期

• 短期震荡偏弱为主，需关注下游需求旺季兑现情况；
• 若聚酯负荷下降，PTA将面临更强的累库压力；
• 成本端对价格有一定支撑，中长期存在支撑。

MEG早报总结（2023年8月15日）

基本面分析

1. 供应面：
   • 乙二醇利润水平回落，供应端累库存节奏加快，港口和华东地区库存均有所上升；
   • 新装置投产及进口集中到货，短期库存压力增大。
2. 需求端：
   • 聚酯装置负荷高位运行，需求短期内仍具备支撑；
   • 终端需求存在旺季预期，但需关注实际兑现情况。

基差与盘面

• 基差：现货基差-17，盘面升水，中性；
• 均线：20日均线向下，收盘价在均线下方，短期偏空；
• 主力持仓：净空头持仓，空头增仓，短期偏空。

价格预期

• 当前成本支撑较强，需求端不确定性仍大，短期面临累库压力；
• 若需求端未能企稳，原料库存将对价格形成压制；
• 需关注国内乙二醇供应增加与聚酯需求变化之间的博弈。

图表附录

• PTA、MEG供需平衡表、库存数据、基差走势图；
• 基差、价差、库存天数变化图；
• PX价格动态、加工费压缩情况、利润水平变化图等。

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