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PTA与MEG早报总结（2023年12月4日）

PTA

基本面
成本端支撑减弱，下游需求短期有支撑，但累库幅度缩减。供应端装置负荷回落，存在复产不及预期可能。
技术面
均线系统向下，收盘价低于20日均线，主力持仓净空且空头增仓，偏空信号明显。
风险点

1. 油价波动剧烈，市场氛围回落。
2. 下游需求不及预期。

MEG

基本面
国内库存在高位，港口库存去化窗口期限短。新装置投产缓和出清压力，但成本支撑弱于油价下行。
技术面
均线系统向下，主力持仓净空，基差与月差结构偏空。
风险点

1. 油价波动剧烈，聚酯需求韧性不足。
2. 新装置投产加速，库存压力持续存在。

核心逻辑

• 成本支撑减弱，供需矛盾不突出，短期情绪面影响主导。
• PTA供应端有所收缩，MEG供需或维持紧平衡。
• 油价低迷及需求季节性淡季风险需高度关注。

重要数据摘要

• PTA：主力净空持仓，库存环比减少，加工费走弱。
• MEG：库存量高位，基差负向扩大，新装置投产预期与实际进度可能存在落差。

免责声明

本报告涉及专业期货分析，内容基于公开信息与研究模型，供市场参考，不构成投资建议。