20220812-东北证券-张家港行-002839.SZ-张家港行2022年半年报点评_业绩规模稳健增长_资产质量保持优异_5页_787kb

报告摘要

张家港行在2022年上半年表现出稳健的业绩增长和优异的资产质量，其“支农支小、做小做散”的战略定位使其在普惠金融领域持续深耕，从而实现经营质效的稳步提升。

业绩增长稳定，盈利能力提升
张家港行2022年上半年实现营业收入23.53亿元，同比增长5.74%；归母净利润7.62亿元，同比增长27.76%。尽管营收增速有所下降，但归母净利润增速仍处于近几年高位，主要得益于其厚实的拨备反哺利润机制。年化加权平均净资产收益率为5.20%，同比微升0.01个百分点。
经营规模稳健增长，存贷结构优化
截至2022年上半年末，张家港行总贷款余额为1092.47亿元，较年初增长9.45%；存款总额为1332.24亿元，增幅达9.98%。存贷款规模的同步增长表明其业务拓展能力较强，同时信贷资产占比为61.51%，资产结构不断优化。公司持续聚焦小微企业，截至2022年上半年末，小微企业贷款余额达706.65亿元，户数达4.05万户，分别同比增长10.85%和12.05%，贷款占比提升至66.46%。
资产质量持续向好，拨备覆盖率极厚
张家港行不良贷款率降至0.90%，较年初下降0.05个百分点，显示出良好的风险控制能力。关注类贷款占比为1.61%，与年初持平。拨备覆盖率从年初的475.35%提升至533.31%，持续处于上市银行前列，为公司提供了强大的风险抵御能力。

财务预测摘要

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（亿元）	42	46	51	56	61
归母净利润（亿元）	10	13	16	20	23
每股收益（元）	0.55	0.72	0.75	0.90	1.08
市净率（倍）	0.83	0.78	0.84	0.75	0.67
净资产收益率（%）	9.15	11.08	11.09	12.15	13.21

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
利息净收入增速（%）	2.50	5.00	5.00	8.00
其他业务收入增速（%）	55.72	29.95	26.12	15.37
拨备前利润增速（%）	10.12	12.05	10.00	10.00
归母净利润增速（%）	30.27	25.00	20.00	20.00
ROE（%）	11.08	11.09	12.15	13.21
ROA（%）	0.87	0.95	1.02	1.09
净利差（%）	2.18	2.10	2.10	2.10
净息差（%）	2.43	2.36	2.17	2.10
利息净收入占比（%）	79.96	76.33	72.86	71.53
手续费收入占比（%）	2.69	2.56	2.45	2.45
成本收入比（%）	31.11	30.00	30.00	30.00
资本充足率（%）	14.3	14	14	14
一级资本充足率（%）	11.53	10	10	10
核心一级资本充足率（%）	9.82	9	9	9
股息率（%）	2.59	3.32	3.98	4.78
P/B（倍）	0.78	0.84	0.75	0.67