2017-小动物行业：小荷露尖角，萌宠立潮头_21页-2mb

宠物行业深度报告总结

核心内容

本报告围绕中国宠物行业的现状与未来发展展开，重点分析了宠物消费市场的增长趋势、宠物食品行业的进口替代机会、宠物诊疗行业的发展潜力及资本介入情况，同时对比了美国等成熟市场的发展模式，提出了中国宠物行业发展的主轴方向。

主要观点

• 宠物消费市场增长迅速：中国宠物市场自上世纪90年代起步，至2016年市场规模已突破1000亿元，近十年复合增速达43%。宠物食品和诊疗是前两大细分行业，分别占市场规模的37%和22%。
• 消费升级推动进口替代：宠物食品行业外资品牌占据主导地位，市占率超过70%，但随着消费者品牌意识的提升、渠道重构及多样化需求，内资品牌迎来发展窗口。
• 宠物诊疗行业集中度提升：宠物诊疗行业因刚性需求和专业壁垒，成为资本角逐的重点领域。目前，国内连锁宠物医院占比仅5%，但正在加速整合，未来有望形成类似VCA的行业巨头。
• 服务整合与规范化是趋势：宠物服务市场交易频次高、市场规模大，但目前以夫妻店为主，未来连锁经营将成为主流，推动行业标准化和专业化。
• 细分领域纵深发展是主旋律：宠物行业将朝着细分领域发展，如动物福利、品牌建设、服务深度等方面，逐步缩小与欧美成熟市场的差距。
• 资本推动行业整合：瑞派、瑞鹏、高瓴资本、安安、芭比堂等企业通过并购、直营连锁等方式加速行业整合，形成一定的市场格局。

关键信息

市场概况

• 宠物数量：2016年，我国宠物数量突破亿只，犬猫类占比约76%。
• 消费趋势：宠物消费从“看家护院式”向“精神陪伴式”转变，宠物主对宠物食品和医疗服务支出增加。
• 市场规模：2016年我国宠物行业市场规模达到1220亿元，仅相当于美国1994年的水平。

宠物食品行业

• 外资主导：外资品牌占据70%以上的市场份额，主要面向中高端市场。
• 内资崛起：随着消费者品牌意识增强，内资品牌有机会通过差异化策略扩大市场份额。
• 消费数据：宠物狗年均花费约450元，宠物猫年均花费接近500元。

宠物诊疗行业

• 市场现状：国内宠物诊疗机构约13000家，其中连锁宠物医院仅占5%。
• 连锁发展：瑞派、瑞鹏等企业通过外延扩张和直营连锁模式推动行业集中度提升。
• 发展趋势：未来宠物诊疗行业将更加专业化、规模化，形成类似VCA的连锁巨头。

与国外市场的对比

• 全球市场格局：北美、欧洲、亚洲三分天下，北美占全球宠物市场37%。
• 美国市场结构：宠物食品和兽医养护支出占美国宠物市场前两位，占比分别为42.29%和23.90%。
• 中国差距：中国宠物市场在动物福利、品牌建设、服务深度等方面仍与欧美存在较大差距。

风险提示

• 用户意识教育难度大：底端养宠用户教育尚未完成，可能影响市场进一步爆发。
• 整合不及预期：宠物服务行业整合尚处于起步阶段，存在整合不达预期的风险。

行业评级

• 行业评级：农林牧渔、农业综合Ⅱ均为“增持”（维持）。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

图表目录

结论

中国宠物市场正处于快速增长阶段，未来将受益于消费升级、进口替代及行业整合。宠物食品和诊疗是当前增长最快的两个细分领域，随着资本的介入和行业规范的推进，未来将形成更多规模化、专业化的连锁企业。然而，行业整合和用户教育仍面临挑战，需关注潜在风险。