2017-融资租赁行业报告：尖角小荷，千帆远航_29页-2mb

融资租赁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了全球及中国融资租赁行业的发展历程、行业现状、市场格局及监管政策，指出中国融资租赁行业正处于快速成长阶段，未来渗透率有望逐步提升。

主要观点

• 全球融资租赁行业自20世纪50年代起发展，80年代经历高速增长，2008年前达到峰值，之后因金融危机有所回落，但2010年后恢复中速增长。
• 北美、欧洲和亚洲是全球租赁业务的主要区域，占比超过90%，其中亚洲在2007年后成为增长主力。
• 中国融资租赁行业自1981年起步，经历了初创、发展、整改、重建、恢复活力、高速发展等阶段。
• 中国租赁业务量在2013年达到889亿美元，占亚洲业务量约50%和全球业务量约10%，成为全球第二大租赁市场。
• 中国融资租赁渗透率长期偏低，2013年为3.1%，远低于全球中位数13%，与日本、德国80年代初期水平相当。
• 中国租赁行业未来渗透率有望逐步提升至15%，市场规模将扩大3-4倍。

关键信息

全球租赁行业概况

• 发展历程：自1989年至今，全球融资租赁年业务量复合增长率约为6.3%，2013年业务量达8,840亿美元。
• 市场结构：2008年金融危机后，北美市场份额下降，欧洲和亚洲逐步上升，尤其是中国。
• 区域分布：2013年，亚洲占全球业务量约20%，北美占约32%，欧洲占约37%。
• 行业集中度：前4/8大租赁业务国拥有约60%/80%的全球业务量。

中国融资租赁行业

• 发展阶段：
  • 1981-1987年：融资租赁蓬勃发展，粗放经营。
  • 1988-1998年：政策调整导致发展停滞。
  • 1999年至今：恢复法制，行业重回正轨。
• 政策演变：从1980年首次政策性文件到2014年最新《金融租赁公司管理办法》，租赁行业逐步走向规范化。
• 监管现状：金融租赁公司由银监会监管，内资和外资租赁公司分别由商务部监管，监管政策逐步完善。
• 竞争格局：金融租赁、内资租赁和外资租赁三足鼎立，市场份额大致为4:3:3。
• 行业数据：截至2014年Q3，中国融资租赁合同余额达2.9万亿元，企业数量达1650家，注册资本超过5000亿元。

租赁业务模式

• 融资租赁：承租人获得租赁物所有权，风险和报酬全部转移。
• 经营租赁：仅转移资产使用权，不涉及所有权。
• 主要模式：包括直租、售后回租、委托租赁、杠杆租赁、分成租赁、转租赁等。

监管政策

• 市场准入：金融租赁公司需银监会批准，注册资本不低于1亿元。
• 经营范围：金融租赁公司可吸收存款、发行债券、同业拆借等，业务范围更广。
• 退出机制：对违规公司可采取整改、暂停业务、限制股东权利等措施，严重者可撤销。

营改增影响

• 政策背景：2012年试点营改增，2013年正式实施，导致融资租赁税负增加。
• 应对措施：财政部出台补充政策，允许融资性售后回租业务差额征税，减轻税负。

行业分析

财务指标

• ROA：金融租赁公司平均ROA为1.5%，非金融租赁公司为2%。
• ROE：三类公司ROE水平大致在15%左右，略低于商业银行。
• 杠杆率：金融租赁公司最高10倍，内资和外资租赁公司最高5-7倍。

增长趋势

• 2007年后：银行资本进入，推动行业井喷，年复合增长率达66%。
• 2010年后：增速放缓，但仍保持较快增长，业务量达千亿美元级别。

行业前景

• 渗透率提升：预计中期中国租赁渗透率将逐步接近15%，对应市场规模扩大3-4倍。
• 模式创新：行业关注业务模式创新，提升竞争力。
• 监管优化：2014年新《金融租赁公司管理办法》放宽准入，促进健康发展。

总结

中国融资租赁行业正处于快速发展阶段，虽然目前渗透率偏低，但上升空间巨大。随着监管政策的不断完善和业务模式的创新，未来行业有望实现更大的增长和更广泛的应用。