融资租赁行业报告_尖角小荷_千帆远航_26页_2mb

爱建股份：自贸区内融资租赁的拐点

核心内容概述

本报告分析了全球及中国融资租赁行业的发展历程、市场格局、监管政策演变及业务模式，指出中国融资租赁行业正处于快速发展阶段，渗透率偏低但上升潜力较大。同时，报告提到在自贸区内融资租赁业务可能迎来拐点，行业发展前景广阔。

主要观点与关键信息

全球融资租赁行业概况

• 全球融资租赁行业起源于20世纪50年代，80年代经济危机后进入高速增长阶段，至2008年金融危机前达到7.8万亿人民币峰值。
• 近年来，行业增长放缓，但仍在温和扩张，预计2015年全球租赁业务量将超过9000亿美元。
• 2013年全球租赁业务量为8839.6亿美元，其中北美、欧洲和亚洲占据全球市场份额的95%以上，亚洲占比约20%。
• 北美市场成熟，欧洲在危机中寻求发展，亚洲则是全球新兴增长点。

中国融资租赁行业发展历程

• 中国融资租赁行业自1981年起步，经历多个发展阶段：
  • 1981-1987年：融资租赁蓬勃发展，粗放经营。
  • 1988-1998年：政策调整，行业发展停滞。
  • 1999年至今：恢复法制，行业重回正轨，进入快速发展期。
• 2007年后，随着金融租赁牌照的放开，银行资本进入推动行业井喷，租赁业务量年均增长60%以上。

中国租赁市场渗透率现状

• 2013年中国租赁业务量为889亿美元，占全球业务量的10%以上，亚洲业务量的50%左右。
• 中国租赁渗透率为3.1%，远低于全球中位数13%及欧美发达国家10%-25%的水平。
• 渗透率偏低的主要原因包括：售后回租比例高、剩余寿命限制不严格、金融租赁偏向大型设备行业等。

行业竞争格局

• 中国融资租赁行业形成金融租赁、内资租赁、外资租赁三足鼎立的格局，三类公司的合同余额市场份额大致稳定在4:3:3。
• 金融租赁公司由银监会监管，资本实力强，平均合同余额为412亿，注册资本为36.5亿。
• 内资租赁公司由商务部监管，外资租赁公司由商务部外资司监管，业务发展受税收政策影响较大。

监管政策演变

• 2014年修订的《金融租赁公司管理办法》放宽了准入门槛，适当扩大了业务范围，强化了股东风险责任意识。
• 2012年“营改增”税制改革对融资租赁行业造成较大影响，尤其是售后回租业务税负大幅增加。
• 后续财政部出台补充政策，降低融资租赁公司的税收负担，使得行业得以恢复发展。

租赁业务模式

• 融资租赁：融资与融物结合，适合中小企业融资，不体现在资产负债表中，属于表外融资。
• 经营租赁：仅转移资产使用权，租金为固定模式，适用于短期租赁需求。
• 直租：三方参与，出租人根据承租人需求向供应商购买设备。
• 售后回租：占中国租赁业务总量的70%，主要解决企业流动性问题，改善财务状况。

行业发展趋势

• 中国融资租赁行业正处于成长期，大量资本涌入，业务量快速增长。
• 行业平均ROA略高于银行，但ROE与银行基本持平，约15%。
• 未来租赁渗透率有望逐步向15%的中枢靠近，市场规模有望扩大至3-4倍。
• 外资租赁公司加速进入中国市场，形成资本与业务的双重增长。

总结

中国融资租赁行业经历了从起步、发展、停滞到复苏的全过程，近年来在政策和资本推动下迅速发展，但渗透率仍偏低，上升空间较大。行业竞争格局呈现金融租赁、内资租赁和外资租赁三足鼎立的局面，监管政策逐步完善，为行业发展提供支持。全球租赁市场主要集中在北美、欧洲和亚洲，中国作为亚洲增长引擎，未来有望进一步提升其在全球租赁市场中的地位。融资租赁作为重要的融资工具，其业务模式多样，适用于不同融资需求，未来在自贸区内可能迎来新的发展拐点。