20240115-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_关注节前下游补库意愿_10页_4mb

文档总结：玻璃/纯碱周报

核心内容概述

本报告主要分析了玻璃和纯碱在节前的市场走势，重点关注了供需变化、价格波动、库存水平以及下游补库意愿等因素对市场的影响。整体来看，玻璃和纯碱市场均面临一定的下行压力，但行业库存水平较低，为后续行情提供了潜在支撑。

主要观点与关键信息

玻璃市场分析

行情回顾

• 需求淡季，期现商短暂补库后又进入观望状态。
• 盘面升水压力导致期价回落，现货价格也出现短期波动。

供应情况

• 上游价格下跌，利润环比改善，支撑供给维持高位。
• 全国浮法玻璃周度产量为121.3万吨，环比下降0.26%，同比上升9.42%。
• 供给预计高位震荡，检修和复产计划较少。

需求情况

• 南方市场走势强于北方，北方处于赶工收尾阶段，南方正值赶工阶段，南北价差扩大。
• 沙河贸易商由补库转为出货，现货价格短暂回升后回落。
• 下游临近春节，刚性需求环比走弱，中下游库存水平较低，关注后续补库意愿。

后市展望

• 多空驱动均不强，供给高位，需求走弱，向上驱动不足。
• 行业库存水平较低，若下游出现阶段性补库，期价或出现短期止跌企稳。

操作评级

• 玻璃：☆☆☆（偏多，趋势性上涨驱动弱，但仍有操作机会）
• 纯碱：★★（持多，趋势性上涨驱动较弱，但行情正在盘面发酵）

纯碱市场分析

行情回顾

• 现货持续阴跌，下游补库意愿弱，库存累加。
• 供给回升，加上进口碱到港，进一步加剧市场压力。

供应情况

• 周度产量环比增加近3万吨至69.12万吨，接近前期高位70万吨。
• 近期无检修计划，远兴三线投料预计推动产量继续回升。
• 进口碱到港，供给压力较大。

需求情况

• 下游补库意愿低，玻璃厂原料库存下降。
• 轻碱需求弱，开工季节性回落风险较大；重碱刚需支撑仍在，但补库意愿不强。
• 节前物流担忧可能促使下游补库，关注何时出现补库行为。

后市展望

• 短期期价承压，需观察成本端支撑。
• 若节前下游出现阶段性补库，期价或止跌企稳。

关键图表与数据

基差与仓单

• 玻璃基差：整体偏弱，显示现货与期货价格之间的差距。
• 纯碱基差：同样偏弱，可能影响期货走势。
• 玻璃仓单：仓单压力较大，可能抑制期价上涨。
• 纯碱仓单：仓单压力也较大，进一步承压期价。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货均价呈现季节性波动，华南价格最高，华北最低。
• 华北重碱价格持续下跌，与华中、华东价差扩大。
• 玻璃区域价差显示南北价差扩大，纯碱区域价差也呈现类似趋势。

成本与毛利

• 浮法玻璃成本与毛利受动力煤和管道气价格影响，毛利有所改善。
• 氨碱与联碱成本与毛利均承压，显示生产利润下降。

库存情况

• 玻璃全国周度库存季节性波动，但整体库存水平较低。
• 玻璃重点八省库存维持低位，部分区域库存与价格走势相关。
• 纯碱库存持续累加，轻碱库存高于重碱，显示需求偏弱。

供应情况

• 纯碱开工率季节性波动，不同工艺企业开工情况各异。
• 大型企业开工率维持高位，产量持续回升。

光伏玻璃市场

• 芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格有所波动，但未提供具体数据，需关注后续走势。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，表明市场活跃度变化。
• 十大城市商品房存销比季节性下降，反映库存压力有所缓解。

总结

玻璃和纯碱市场在节前均面临下行压力，主要受需求走弱、供给高位及成本端承压影响。玻璃市场因库存水平较低，存在阶段性补库的预期，期价或呈现区间震荡。纯碱市场则因库存持续累加和供给回升，期价承压明显，但若下游出现补库行为，期价或出现短期企稳迹象。整体来看，市场趋势性上涨或下跌动力不足，建议关注节前补库情况及成本端变化。