20230115-华泰期货-玻璃纯碱周报_玻璃补库放缓_纯碱见涨_7页_592kb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱近期市场走势，指出两者在春节前均呈现不同趋势。玻璃市场供需双弱，但本周库存下降幅度加大，价格与利润有所修复。纯碱市场则在供需稳定及库存低位下降的背景下，价格震荡偏强。报告同时提出相应的投资策略与潜在风险因素。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃2305合约本周窄幅震荡，收盘价为1680元/吨，环比下跌0.71%；现货市场周均价1611元/吨，环比上涨1.45%。
• 供需情况：供应端，本周新增一条产线冷修，企业开工率78.22%，环比下降0.33%；产能利用率79.03%，环比减少0.16%。需求端，中下游补库节奏放缓，西南地区开始补库，整体需求季节性走弱。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业总库存6151.8万重箱，环比减少3.56%。
• 利润情况：仅石油焦为燃料的浮法玻璃利润扭亏为盈，整体利润修复有限。
• 市场展望：春节前真实需求验证需等待，关注年后保交楼、宏观经济恢复及玻璃利润修复后产线复产情况，节前价格以稳为主。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱2305合约本周上涨，收盘价2956元/吨，环比上涨4.86%；现货市场整体持稳，东北及西南地区涨价明显。
• 供需情况：供应端，纯碱开工率91.14%，环比下降1.15%；需求端，浮法玻璃冷修导致轻碱需求走弱，纯碱整体需求弱稳运行，周度出货率104.19%，环比下降1.23%。
• 库存变化：国内纯碱厂家总库存27.04万吨，降幅8.62%。
• 市场展望：纯碱供需稳定，库存低位下降，中短期基本面偏强格局未变。若浮法玻璃利润持续修复，纯碱价格有望进一步偏强运行。

投资策略

• 玻璃策略：中性
• 纯碱策略：震荡偏强
• 跨品种策略：多纯碱2305空玻璃2305
• 跨期策略：多纯碱2305空纯碱2309

关键信息

• 玻璃供需：供应略降，需求季节性走弱，库存下降。
• 纯碱供需：供应稳定，需求弱稳，库存低位下降。
• 利润修复：仅石油焦为燃料的浮法玻璃利润扭亏为盈，纯碱整体利润稳定。
• 市场驱动因素：节后保交楼、宏观经济恢复、玻璃产线复产、纯碱出口数据等。
• 风险提示：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线冷修情况、宏观经济环境变化等。

数据来源

• 价格与库存数据：隆众资讯、Wind、国家统计局
• 产量数据：国家统计局、隆众资讯
• 出口数据：海关总署
• 图表：图1-图24均来自华泰期货研究院及相关数据源。

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