20241202-国投期货-玻璃_纯碱周报_关注下游补库节奏_10页_2mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了玻璃和纯碱市场的行情回顾、供需变化及后市展望，重点关注下游补库节奏对市场的影响。整体来看，玻璃市场受下游补库意愿增强及部分厂家提涨计划推动，期价震荡偏强；而纯碱市场则因产量回升和库存增加，期价震荡偏弱。

玻璃市场分析

行情回顾

• 下游近期补库意愿增加，产销有所回升。
• 部分厂家存在提涨计划，期价震荡偏强运行。

供应情况

• 周度产量低位窄幅上行，日熔量为15.91万吨。
• 煤炭盈亏均衡附近，石油焦仍有利润，天然气处于亏损阶段。
• 产能波动不大，整体供应维持稳定。

需求情况

• 上周行业继续累库，期现商库存偏高。
• 玻璃厂、贸易商和加工厂库存不高，上周五开始补库情绪提升。
• 玻璃深加工企业订单天数为12.3天，环比下降5.38%，同比下降40.29%。
• 北方存在赶单现象，后续将逐步收尾；南方订单尚可，工程订单和出口订单表现较好。

后市展望

• 当前中下游库存较低，存在补库预期，12月份或有国货需求。
• 短期基于中下游补库情绪，期价或震荡偏强运行。

纯碱市场分析

行情回顾

• 产量再度回升，行业再度累库，期价震荡偏弱运行。

供应情况

• 上周部分装置提升负荷，周度产量环比上涨2.53万吨至72.53万吨。
• 轻碱表现好于重碱，有部分碱厂重质转轻质。
• 检修计划较少，预计周度产量仍维持在70万吨以上。
• 后续仍存新增产能压力，德邦及连云港仍有投产预期。

需求情况

• 上周库存环比增加2.58万吨至165.58万吨，库存集中度高，主要集中在龙头企业。
• 低库存区域价格上调，高库存地区价格回落。
• 重碱刚需进一步下滑，光伏玻璃继续冷修，对纯碱需求减少，后续仍存冷修预期。
• 下游玻璃厂场内库存14.56天，场内+待发库存20.18天。

后市展望

• 12月份下游可能存在补库需求，短期下跌空间有限。
• 中长期，随着补库需求结束，供给压力犹存，若无实质性减产动作，仍面临供需过剩格局。

操作评级

• 玻璃：★★☆，持多，判断趋势较为明晰，且行情正在盘面发酵。
• 纯碱：★☆☆，偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强。

数据来源

• 期货及现货数据来源：Wind、卓创、隆众、同花顺ifind、我的钢铁网等。

总结

本周玻璃和纯碱市场呈现分化走势。玻璃受益于下游补库意愿增强，期价震荡偏强；而纯碱因产量回升和库存增加，期价偏弱运行。短期来看，玻璃市场有补库预期，纯碱则面临供需压力。投资者需密切关注12月份下游补库节奏及光伏冷修对纯碱需求的影响，合理把握操作时机。