20260712-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电储能高景气低估值_AIDC_人形空间大_45页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，锂电池板块跌幅最大，达到 $10.62%$，而储能、AIDC及人形机器人板块则受到市场增持，显示行业关注重点有所转移。

行业走势

储能板块

• 市场动态：特斯拉Q2储能装机量达13.5GWh，陕西独立储能容量电价落地，吉林绿电直连推动储能配置优化，国家能源局和国务院分别推动新型储能和长时储能发展。
• 国际进展：美国大储5月新增装机570MW，同比和环比均下降；德国大储12月装机151MWh，同比-29.11%；澳大利亚25Q4新增并网2.3GWh，创历史新高。
• 国内情况：26年6月国内大储EPC招标/中标容量分别为56.4/32.3GWh，同比显著增长；预计2026年全球储能装机量增长60%以上，2027-2029年复合增长20-40%。
• 投资建议：看好户储、工商储及大储龙头，重点推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等电池龙头，以及恩捷股份、佛塑科技、科达利等材料龙头。

电动车板块

• 国内市场：6月电动车销量164万辆，同比+24%，环比+10%；出口52万辆，同比+155%，环比+17%。
• 出口表现：零跑、蔚来、极氪等车企出口增长显著，预计2026年国内销量下滑5%-10%，但出口有望翻番以上增长，2027年仍可维持30%-40%增长。
• 投资建议：推荐比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等电池龙头，关注鹏辉能源；同时看好隔膜、铝箔、铜箔、结构件等环节，如恩捷股份、佛塑科技、科达利、尚太科技等。

光伏板块

• 硅料：本周硅料价格继续下行，预计7-8月价格将震荡于30-32元/kg。
• 硅片：价格持续松动，183N、210RN、210N价格分别降至0.85-0.87元/片、0.95-0.97元/片、1.15-1.17元/片。
• 电池片：N型电池片价格有所下调，P型电池片价格相对稳定。
• 组件：中国区TOPCon组件价格下调至0.728元/W，海外市场价格维持稳定，中东市场受物流影响成交有限。

风电板块

• 国内招标：本周陆上风电招标0.3GW，7月招标4.65GW，同比-72.14%。
• 26年招标：全年招标41.86GW，同比-15.15%。
• 投资建议：继续全面看好海风，推荐海桩、整机、海缆等环节。

人形机器人&工控板块

• 行业动态：宇树科技科创板IPO注册生效，Tesla Gen3即将量产，预计2030年达100万台。
• PMI数据：2026年6月制造业PMI为50.3%，环比上升0.3pct，显示制造业逐步复苏。
• 投资建议：看好T链核心供应商，推荐伺服、低压变频器、中大PLC等环节，关注雷赛智能、宏发股份、伟创电气等。

主要观点

• 储能板块：全球储能装机增长显著，尤其是户储和工商储，预计未来几年增长超50%。国内政策推动储能需求，板块估值回调至27年14xPE，存在投资机会。
• 电动车板块：国内销量增长乏力，但出口表现强劲，预计2026年出口增长翻番以上，2027年仍可维持30%-40%增长。推荐具有海外布局和高增长潜力的龙头。
• 光伏板块：需求偏弱，价格低迷，但太空光伏带来增量可能。硅料价格预计继续下行，组件价格也面临进一步下调压力。
• 风电板块：国内海风进入新景气周期，陆风保持平稳，风机毛利率逐步修复，推荐海风相关公司。
• 人形机器人&工控板块：行业进入量产过渡期，技术与订单进展提速，关注具备技术优势和海外渠道的公司。

关键信息

• 市场数据：
  • 本周锂电池下跌 $10.62%$，电气设备下跌 $8.87%$。
  • 涨幅前五：龙源技术、南都电源、神力股份、麦格米特、北京科锐。
  • 跌幅前五：杭电股份、天赐材料、石大胜华、经纬辉开、*ST融捷。
• 价格变化：
  • 碳酸锂价格下跌6.3%-6.4%，正极材料如磷酸铁锂价格下跌4.2%。
  • 风电招标均价：陆风（含塔筒）2786元/KW，海风（含塔筒）3122元/KW。
• 公司业绩：
  • 天赐材料预计上半年净利润27-30亿元，同比增长907.84%-1019.82%。
  • 比亚迪储能再获中东大单11.275GWh。
  • 宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等公司业绩亮眼，推荐关注。
• 投资建议：
  • 推荐宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、比亚迪、思源电气、恩捷股份、锦浪科技、德业股份、新宙邦等。
  • 关注诺德股份、三孚新科、嘉元科技、天际股份、多氟多、石大胜华等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

公司估值表（部分）

投资建议

• 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等电池龙头，以及恩捷股份、佛塑科技、科达利、尚太科技、湖南裕能等材料龙头。
• 储能：推荐户储、工商储及大储龙头，如思源电气、恩捷股份、锦浪科技、德业股份等。
• 人形机器人：推荐T链核心供应商，如雷赛智能、宏发股份、伟创电气等。
• AIDC：推荐具备技术和海外渠道优势的公司，如麦格米特、思源电气等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期