深度报告-2026-07-12-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电储能高景气低估值_AIDC_人形空间大_45页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现偏弱，电气设备板块下跌8.87%，其中锂电池板块跌幅最大，达10.62%。尽管行业整体承压，但部分细分领域如锂电储能、AIDC、人形机器人等仍表现出较强的景气度和投资价值。同时，部分龙头企业业绩表现亮眼，估值处于低位，具备较强的上涨弹性。

主要观点

1. 储能板块

• 全球增长预期强劲：预计2026年全球储能装机量将增长60%以上，2027-2029年复合增长率预计在20-40%之间。
• 区域需求旺盛：东南亚、中东、澳洲、欧洲等地区户储和工商储需求持续增长，尤其是美国、英国、德国等国家，政策支持和市场复苏带动装机量提升。
• 国内政策推动：中国储能114号文后各地政策明确，市场需求可期。国内大储装机量有望翻倍增长。
• 价格与技术趋势：碳酸锂价格短期震荡，但产业链龙头盈利水平亮眼。新技术如钠电和固态电池成为未来增长方向。

2. 电动车板块

• 国内销量平淡，出口高增：6月电动车销量164万辆，同比+24%，环比+10%。出口52万辆，同比+155%，环比+17%，出口表现超预期。
• 海外需求强劲：欧洲电动车销量稳步增长，全年预期增长35%以上，美国电动车市场在补贴取消后仍具备较大增长空间。
• 行业格局稳定：比亚迪、吉利、上汽等主流车企销量增长，部分企业如零跑、极氪表现突出，预计2026年H2销量有望恢复。

3. 光伏板块

• 硅料价格持续承压：硅料市场均价在31-33元/公斤，预计7-8月价格将在低位震荡，部分厂家可能降至30元/公斤。
• 硅片价格松动：210N价格较为坚挺，183N和210RN价格下滑，市场低价成交为主。
• 组件价格下调：中国市场TOPCon组件价格下调，集中式组件价格维持稳定，整体均价下调至0.728元/W。
• 海外市场需求分化：欧洲市场因海运成本上升支撑价格，美国市场因DC比例差异价格分化明显。

4. 风电板块

• 国内招标下滑：7月风电招标量为4.65GW，同比-72.14%，显示市场疲软。
• 海风市场有望复苏：国内海风进入新的景气周期，推荐海桩、整机、海缆等环节。
• 价格维持平稳：陆风（含塔筒）中标均价2450元/KW，海风（含塔筒）中标均价3122元/KW。

5. 人形机器人&工控板块

• 人形机器人加速落地：Tesla Gen3预计2026年7-8月量产，2027年推向市场，2030年预期100万台。
• 工控需求回暖：2026年Q1订单超预期，4-6月普遍增长40%以上，AI相关行业增长强劲，传统行业亦有回暖迹象。
• 行业景气度回升：制造业PMI持续回暖，工业机器人产量同比增长28.1%，机床产量同比增长5.9%，工控设备需求有望进一步释放。

关键信息

价格变动

• 碳酸锂：国产99.5%价格15.00万/吨，下跌6.3%。
• 正极材料：磷酸铁锂价格5.72万/吨，下跌4.2%。
• 电池：方形-铁锂价格0.4235元/Wh，上涨0.2%。
• 硅料：本周均价在31-33元/公斤，预计7-8月价格将震荡。
• 硅片：183N价格0.87元/片，210RN价格0.97元/片，210N价格1.17元/片。
• 组件：TOPCon组件价格0.745元/W，集中式价格0.71元/W。

政策动态

• 储能政策：国家能源局推动新型储能发展，国务院支持长时储能，各地储能政策明确。
• 电动车出口：中国电动车出口持续增长，预计2026年翻番以上增长，2027年仍可维持30-40%增长。
• 光伏市场：美国、欧洲市场因海运成本上升支撑价格，中东市场因物流问题价格尚未明确。

公司表现

• 天赐材料：预计上半年净利润27-30亿元，同比增长907.84%-1019.82%，电解液出货量增长。
• 恩捷股份：预计上半年净利润7.36-9亿元，隔膜销量增长，价格企稳。
• 锦浪科技：预计上半年净利润4.1-4.6亿元，同比小幅下降，但扣非净利润增长。
• 德业股份：预计上半年净利润26.68-27.28亿元，同比增长75.28%-79.22%。
• 思源电气：上半年营收108.03亿元，净利润14.87亿元，同比增长15.03%。

投资建议

• 锂电板块：推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达，关注鹏辉能源。同时看好隔膜、铝箔、铜箔、结构件等优质材料龙头。
• 储能板块：看好户储、工商储和大储龙头，推荐思格新能、艾罗能源、固德威、德方纳米等。
• AIDC&SST：关注具备技术和海外渠道优势的公司，如雷赛智能、三花智控、金盘科技等。
• 风电板块：推荐海桩、整机、海缆等环节，关注大金重工、东方电缆等。
• 光伏板块：关注具备成本优势和海外渠道的公司，如福斯特、天合光能、隆基绿能等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期