20260130-宝城期货-橡胶周报_多空分歧出现_橡胶冲高回落_12页_1mb

橡胶周报总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，分析了2026年1月30日当周橡胶市场的走势及未来趋势，同时回顾了2025年三季度全球胶市的供需情况。

主要观点

1. 橡胶市场走势

• 沪胶期货2605合约：本周呈现冲高回落走势，最高上涨至16970元/吨，当周期价累计涨幅达0.28%，最终收于16360元/吨。
• 标胶期货2603合约：同样呈现冲高回落走势，最高上涨至13695元/吨，当周期价累计涨幅达1.07%，最终收于13235元/吨。
• 合成橡胶期货2603合约：表现偏强，最高上冲至14110元/吨，当周期价累计涨幅达3.56%，最终收于13390元/吨。
• 多空分歧明显：市场在前期受到能化板块集体走强带动，但随后出现冲高回落，显示多空分歧。

2. 供需基本面分析

• 国内供应：云南和海南天胶产区处于停割季，国产全乳胶供应压力显著下降。预计2月东南亚产区也将进入低产季，供应压力逐步缓解。
• 全球供应：2025年11月ANRPC成员国合计产胶量为116.77万吨，同比小幅减少5.46%。泰国、印尼、越南等主要产胶国产量有所波动，其中越南产量同比减少幅度最大。
• 全球消费：2025年11月ANRPC成员国合计消费量为91.16万吨，同比小幅增加1.22%。但整体消费呈现小幅下滑趋势。

3. 国内需求表现

• 橡胶轮胎产量：2025年11月中国橡胶轮胎外胎产量同比小幅下降2.6%，但1-11月累计产量同比微增0.6%。
• 产能利用率：半钢胎样本企业产能利用率环比+0.48个百分点，同比+59.86个百分点；全钢胎样本企业产能利用率环比-0.06个百分点，同比+50.96个百分点。预计下周期产能利用率将有所下滑。
• 汽车行业：2025年国内汽车产销数据偏乐观，全年产销量再创新高，达3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。重卡销量在12月达9.5万辆，同比增长13%。
• 经销商库存：2025年12月中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，高于荣枯线，显示行业景气度有所下降。
• 物流业：2025年12月中国物流业景气指数（LPI）达52.4%，为全年最高水平，显示物流行业持续扩张。

4. 库存与期货表现

• 沪胶期货库存：周环比大幅增加，周库存达124640吨，较前一周增加1670吨。
• 青岛保税区库存：库存略微减少，保税区库存为9.45万吨，降幅达5.03%。

关键信息

• 国内供应压力下降：云南和海南产区停割，东南亚产区即将进入低产季，供应压力逐步缓解。
• 需求端支撑增强：国内汽车产销数据乐观，尤其是重卡销量好于预期，叠加能化板块回暖，对橡胶期货形成偏多支撑。
• 进口量增长：2025年12月中国天然及合成橡胶进口量达95.32万吨，环比增长20.62%，同比增长18.45%。泰国和越南为主要进口来源地。
• 库存变化：沪胶期货库存周环比大幅增加，青岛保税区库存小幅减少，显示市场参与者对后市预期存在分歧。
• 行业趋势：轮胎行业产能利用率有所回升，但增速放缓；汽车行业保持增长，但库存预警指数上升，显示终端需求可能承压。

结论

预计后市橡胶期货或维持震荡偏强的走势，主要受国内供应压力下降和汽车产销数据乐观等支撑因素影响。然而，全球需求小幅下滑及库存变化可能对价格形成一定压力，需密切关注后续市场动态。

（本报告仅供参考，不构成任何投资建议）