20260527-冠通期货-软商品日报_震荡为主_2页_283kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，内容涵盖棉花与白糖两大品种的市场动态及未来走势展望。报告指出，当前市场整体呈现震荡格局，受天气、政策及供需变化等多重因素影响，价格波动相对有限。

棉花市场分析

主要观点

• 天气影响：美国各棉区近期出现雷雨及强对流天气，缓解了土壤旱情，导致美棉出现获利了结现象。
• 政策预期：国内新疆棉花目标补贴政策符合市场预期，短期内对市场驱动作用有限。
• 供需状况：国内商业库存持续去化，现货基差持稳。下游棉纱市场交投偏淡，内地纺企纺纱利润不佳，补库心态谨慎。
• 价格走势：期棉围绕万六关口震荡，短期调整尚未结束，建议高位偏强看待。

关键信息

• 美国棉花出口预期因贸易谈判未涉及芬太尼关税取消而部分落空。
• 棉花下方仍有一定支撑，但短期内未见调整结束信号。
• 市场整体处于震荡状态，缺乏明确方向性驱动。

白糖市场分析

主要观点

• 出口数据：巴西5月前三周出口糖和糖蜜155.92万吨，日均出口量为10.39万吨，较上年5月全月日均出口量减少2%。
• 内销配额：印度食品部宣布2026年6月食糖内销配额为225万吨，较去年同期减少5万吨，市场专家认为这是基于西亚地区战争局势及雨季来临对需求的抑制。
• 成本与利润：配额内巴西糖加工完税估算成本为3928元/吨，利润为1672元/吨；配额外巴西糖加工完税估算成本为4986元/吨，利润为614元/吨。
• 供需变化：当前市场仍处于“弱现实，强预期”阶段，现货供应宽松，但5月底后南方蔗糖厂逐步收榨，市场进入降库阶段。
• 气候影响：潜在的厄尔尼诺现象已引起多家机构下调下一季度白糖供应预期。
• 区域影响：泰国增产一定程度上抵消了印度限制出口的影响，对亚洲原糖市场形成支撑。
• 价格走势：白糖在连续下行后出现明显反弹，显示下方仍有支撑，短期仍以震荡运行为主。

报告来源与版权信息

• 资讯来源：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
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