> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的**软商品日报**，主要分析了**棉花**和**白糖**两个品种的市场走势及影响因素，发布日期为**2026年3月11日**。报告指出，当前市场整体呈现**震荡为主**的格局，棉花和白糖均处于**支撑较强但上涨动力不足**的状态。 --- ## 二、棉花市场分析 ### 1. 价格走势 - **10日北疆奎屯区域**纺企采购无主体颜色级双29含杂 $2.9\%$ 以内机采新棉，**2605合约基差成交价**为1350-1450元/吨。 - **提货价**在16650-16750元/吨，较前一日下跌**50-80元/吨**。 - **内地库双29级新疆棉**提货价为17000-17200元/吨，较前一日下跌**50-60元/吨**。 ### 2. 市场动态 - **下游企业开机率**稳步回升，但**纺企补库仍显谨慎**。 - 由于**原料涨幅大于成品**，市场整体仍处于**震荡上扬**的阶段。 ### 3. 总体判断 - 棉花市场**缺乏强劲牛市驱动**，但**下方支撑较强**，预计短期内仍将维持**震荡格局**。 --- ## 三、白糖市场分析 ### 1. 国际糖市表现 - **ICE原糖期价**高开高走，报收于**14.62美分/磅**，上涨**0.53美分/磅**。 - **巴西糖醇比下降预期**支撑糖价，同时**地缘政治局势**和**北半球产糖预期差**仍是潜在风险因素。 ### 2. 成本与利润测算 - **配额内巴西糖加工完税成本**为4035元/吨，**配额外成本**为5126元/吨。 - 与**日照白糖现货价**相比，配额内巴西糖加工完税**利润为1645元/吨**，配额外利润为**554元/吨**。 ### 3. 市场状态 - 当前白糖市场处于**供需宽松**阶段，但**上半年进口糖占比不高**，导致**内盘走强后内外差价扩大**。 - **原油价格波动**对白糖价格有显著影响，白糖价格呈现**跟随原油涨跌的波动性**。 ### 4. 总体判断 - 白糖市场**下方支撑较强**，但**向上驱动有限**。 - 建议投资者采取**低多策略**，关注**巴西开榨及地缘政治风险**对价格的潜在影响。 --- ## 四、信息来源与免责声明 ### 1. 信息来源 - 现货市场资讯来源于：**棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站**。 ### 2. 免责声明 - 报告内容基于**公开资料**，**不保证信息的准确性和完整性**。 - 报告内容**仅供参考**，不构成买卖建议。 - 使用本报告可能导致的**直接或间接损失**，**公司及员工不承担责任**。 - 报告**仅限特定客户**使用，**未经授权不得复制、引用或转载**。 --- ## 五、总结 本报告指出，棉花和白糖均处于**震荡区间**，**棉花**虽无强劲上涨动力，但**支撑较强**；**白糖**则受国际宏观因素及巴西糖醇比预期影响，**价格波动较大**，建议以**低多思路**应对。投资者需关注**下游需求恢复情况**、**巴西开榨进度**以及**地缘政治和原油价格波动**等关键因素，谨慎操作。