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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的软商品日报，主要分析了棉花和白糖两个品种的市场走势及影响因素，发布日期为2026年3月11日。报告指出，当前市场整体呈现震荡为主的格局，棉花和白糖均处于支撑较强但上涨动力不足的状态。

二、棉花市场分析

1. 价格走势

• 10日北疆奎屯区域纺企采购无主体颜色级双29含杂 $2.9%$ 以内机采新棉，2605合约基差成交价为1350-1450元/吨。
• 提货价在16650-16750元/吨，较前一日下跌50-80元/吨。
• 内地库双29级新疆棉提货价为17000-17200元/吨，较前一日下跌50-60元/吨。

2. 市场动态

• 下游企业开机率稳步回升，但纺企补库仍显谨慎。
• 由于原料涨幅大于成品，市场整体仍处于震荡上扬的阶段。

3. 总体判断

• 棉花市场缺乏强劲牛市驱动，但下方支撑较强，预计短期内仍将维持震荡格局。

三、白糖市场分析

1. 国际糖市表现

• ICE原糖期价高开高走，报收于14.62美分/磅，上涨0.53美分/磅。
• 巴西糖醇比下降预期支撑糖价，同时地缘政治局势和北半球产糖预期差仍是潜在风险因素。

2. 成本与利润测算

• 配额内巴西糖加工完税成本为4035元/吨，配额外成本为5126元/吨。
• 与日照白糖现货价相比，配额内巴西糖加工完税利润为1645元/吨，配额外利润为554元/吨。

3. 市场状态

• 当前白糖市场处于供需宽松阶段，但上半年进口糖占比不高，导致内盘走强后内外差价扩大。
• 原油价格波动对白糖价格有显著影响，白糖价格呈现跟随原油涨跌的波动性。

4. 总体判断

• 白糖市场下方支撑较强，但向上驱动有限。
• 建议投资者采取低多策略，关注巴西开榨及地缘政治风险对价格的潜在影响。

四、信息来源与免责声明

1. 信息来源

• 现货市场资讯来源于：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。

2. 免责声明

• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 使用本报告可能导致的直接或间接损失，公司及员工不承担责任。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。

五、总结

本报告指出，棉花和白糖均处于震荡区间，棉花虽无强劲上涨动力，但支撑较强；白糖则受国际宏观因素及巴西糖醇比预期影响，价格波动较大，建议以低多思路应对。投资者需关注下游需求恢复情况、巴西开榨进度以及地缘政治和原油价格波动等关键因素，谨慎操作。