> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：软商品日报（2026年3月13日） ## 核心内容概览 本报告主要分析了棉花和白糖两个软商品的市场走势，结合供需关系、天气因素、国际谈判及成本利润等多方面信息，对短期价格走势进行了预测和建议。 --- ## 棉花市场分析 ### **当前市场状况** - **国内棉花公检基本结束**，商业库存持续回落。 - **下游棉纱市场交投平淡**，但**开机率稳步回升**。 - **原料端涨幅较大**，导致纺企即期利润不佳，补库心态谨慎。 ### **供应与需求** - **新棉种植临近**，种植面积收缩为盘面提供支撑。 - **中美经贸磋商**即将在3月14日—17日举行，**何立峰副总理率团赴法**，会谈结果可能对棉花价格产生重要影响。 - **短期趋势**：预计棉花价格仍以**震荡偏强**运行为主。 ### **宏观与外盘因素** - **特朗普访华**（月底）可能进一步影响市场情绪，关注其对中美贸易关系的潜在影响。 - 建议投资者**关注中美会谈结果**，以判断短期内棉花价格走势。 --- ## 白糖市场分析 ### **产量与供需** - **巴西2025/26年度甘蔗产量预计为6.65亿吨**，其中中南部地区产量为6.06亿吨。 - **1月下半月巴西中南部糖厂压榨量达610万吨**，显著高于去年同期（240万吨）。 - **用于榨糖的甘蔗比例下降至6.63%**，但**累计榨糖比例为50.74%**，最终糖产量预计为**4024万吨**（同比增长0.86%）。 ### **天气与榨季** - **未来15天圣保罗地区天气湿润**，但对压榨影响不大。 - **当前榨季接近尾声**，下一榨季将于**4月正式开始**。 ### **成本与利润** - **配额内巴西糖加工完税成本为4064元/吨**，**配额外成本为5164元/吨**。 - **与日照白糖现货价相比**，配额内糖利润为**1556元/吨**，配额外糖利润为**456元/吨**。 ### **市场趋势** - **国内丰产预期已基本兑现**，市场处于**供需宽松阶段**。 - **上半年进口糖占比不大**，导致**内外差价继续拉大**。 - **白糖价格受原油涨跌影响较大**，呈现波动走势。 - **总体判断**：白糖处于**下方支撑较强，但向上驱动有限**的阶段，建议采取**低多思路**进行操作。 --- ## 总体建议 - **棉花**：短期以震荡偏强为主，关注中美经贸磋商结果及特朗普访华影响。 - **白糖**：处于供需宽松阶段，受原油影响波动明显，建议以低多策略应对，关注内外差价变化及下一榨季启动。 --- ## 报告来源与免责声明 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。 - **信息来源**：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。 - **免责声明**： - 本报告中的信息来源于公开资料，**冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证**。 - 报告内容和意见仅供参考，**不构成对所述品种买卖的出价或征价**。 - 投资者应自行判断并承担投资风险，**冠通期货不对使用本报告所导致的任何直接或间接损失负责**。 - 本报告**仅向特定客户传送**，版权归冠通期货所有，未经书面许可，**不得以任何形式翻版、复制、引用或转载**。 --- ## 报告作者 - **骆利关**，冠通期货研究员，执业资格证书编号：F03095187/Z0022441。 --- ## 投资提示 - **投资有风险，入市需谨慎**。 - **期货交易咨询业务资格**：冠通期货具备相关业务资格，投资者应审慎评估风险。